北京賽點餐飲管理有限公司（餐飲賽道“黃金十年”：資本愛吃拉面投資“搶”造網紅）

時間：2023-02-13 14:25:22來源：food欄目：餐飲美食新聞閱讀：

小吃正在撐起民資于新消費應用領域的野心。

7月，Sarralbe撈面宣布順利完成近8億E輪融資，一并放話：2021年內，店面總數量預計達到450家。這家設立于2012年的子公司，已因融資技能強被業內稱為餐飲界的“黑馬”，2015年到2021年短短六年，累計融資超16億。

外界難以想象的數字，不斷在面類國際品牌上成為現實。4個月內順利完成兩輪融資的遇見小面，估值水平從10億攀升至近30億，馬記永、陳香貴、張拉拉亦憑借融資，站上風口。

“民資香甜可口火鍋”“民資香甜可口面”“民資香甜可口小龍蝦”……后疫情時代，餐飲業一腳踏上第三次投資風潮，而賽車場內玩家常在喜悅和焦慮之間頻繁切換。

“餐飲業是一片紅海，存在明顯的‘二八定律’，今后仍然會死亡率很高，保持一個大規模的迭代。”鳳祥股份總裁劉志光說新京報貝殼財經新聞本報記者，民資蜂擁進場另一面是幾代人生活方式的巨大變革。盡管短期內熱度不會褪去，但今后餐飲業可能會出現更具顛覆性的變化。

當下，民資仍在翻涌。有創業者說本報記者，好工程項目搶奪慘烈，留給創業者思考調研的時間一再壓縮，“盲call”并非傳說。被民資青睞的餐飲賽車場恰逢“黃金十年”，抑或只是一場“限時狂歡”?

風潮

融資找上門拉面“迎春”

投資人趨之若鶩，看上的正是面類國際品牌具有標準化的天然優勢。

Sarralbe撈面首家店面于2013年開業，截至2021年6月底，全國店面總數突破340家。而版圖仍在持續擴大，2021年新增店面數預計較2020年翻番，全國約兩天新開1家店。貝殼財經新聞本報記者注意到，Sarralbe撈面設立的第四年，便融資了3000萬元。此后，2016年、2017年和2019年每年均獲一筆融資。從2015年到2021年，已累計融資超16億，另一面的創業者陣營也日益壯大，包含華映民資、CMC民資、眾為民資、騰訊投資等。

在消費升級應用領域，華映民資投資工程項目超過50個，包含Sarralbe撈面、自嗨鍋等。“Sarralbe撈面是疫情期間已經開始關注，一方面餐飲業深受重創，另外一方面也給了頭部連鎖民營企業逆勢擴張的好良機。”華映民資創始管理投資顧問季薇說貝殼財經新聞本報記者，布局這一子公司符合子公司的篩選標準——必須選擇餐飲里標準化且可規模化的類型。

在季薇看來，Sarralbe撈面在設立之初就自建中央廚房，子公司具備強大的智能化技能和在供應鏈方面的延伸拓展技能。它不但在小吃那個可標準化品類中，且不是個地域特色面，和傳統小吃比沒有絕對對標，國際品牌定位更清晰。

采訪中，季薇講述，華映民資早在2017年便關注消費賽車場，投資邏輯也隨著大環境“升級”。“之前看消費，是從內容延伸出來的商業化。隨著TMT基礎設施完善，改造了消費的曝光方式和銷售渠道，就已經開始嚴肅地投那個應用領域了。”

消費多元化成為華映民資必須抓住的良機之一。談及投資工程項目的篩選標準，季薇坦言：我喜歡投創新。要么足夠大的賽車場里有一些變化在出現，要么出現了一個新賽車場的紅利。透過這些變量，我能夠發現其另一面的成長良機。

圖片來源：攝圖網

頂著創新光環，小吃賽車場被民資蜂擁進場，工程項目估值水平水漲船高。拉面新國際品牌馬記永、張拉拉、陳香貴，設立均不足三年，卻在最近幾個月接連斬獲融資，估值水平均達億級別。企查查顯示，馬記永天使輪融資金額未公布，但是傳聞民營企業估值水平已達10億，投資人包含紅杉民資、挑戰者民資、高榕民資等。陳香貴則順利完成超億的A輪融資，這也是子公司設立至今的第三輪融資，投資人包含正心谷創新民資、云九民資、源碼民資等。相比之下，張拉拉創辦人張曉慧系連續創業者，“覓姐湯可以喝的麻辣燙”便是其此前創建的國際品牌，張拉拉戰略融資的金額也沒有公布，投資人為金沙江創投和順為民資。

數據顯示，2021年1-9月，我國餐飲賽車場共出現融資事件139起，公布融資投資金額超412.2億。其中，小吃細分賽車場共出現融資事件14起，公布融資投資金額超10.2億。

先機

投資爭奪戰誰先打錢就能投進去

蘭州拉面踏上風口，蘭州牛肉拉面產業聯合會主任秦偉看到了新消費環境下，民營企業運營思路在轉變。其說貝殼財經新聞本報記者，馬記永、陳香貴、張拉拉的創辦人既不是青海人也不是甘肅人，而且創業起點選在了上海。

在秦偉看來，蘭州并沒有蘭州拉面那個叫法，而是叫蘭州拉面，而出了蘭州，全國各地稱其為蘭州拉面。“現如今，全國人民都知道了蘭州拉面，那個產業內的競爭也越來越慘烈，表面上看，蘭州拉面的知名度在提升，但是從店面數量來看，這幾年其實是整體萎縮的，因為競爭很慘烈，很多小店就被淘汰了。”

“蘭州拉面那個行業的毛利大概在60%左右，民營企業如果運營得好，凈利可以達到20%-30%，這可能也是小吃賽車場更受創業者青睞的原因之一。”秦偉同時也是蘭州陳記拉面子公司的副總經理兼運營總監，他透露，蘭州陳記拉面在江浙滬地區的連鎖店，單店營業額、最高可以做到月收入百萬元以上。

顯然，民資的嗅覺更為靈敏，熱鬧程度也成了市場談資。

金沙江創投主管投資顧問朱嘯虎曾透露，與張拉拉創辦人張曉慧見面當天，就決定投資。坊間傳聞，今年4月，紅杉中國的創業者郭振煒拎了一瓶酒，敲開馬記永創辦人洪磊的家門。這場馬拉松式的談判一直持續到第二天凌晨，最終，郭振煒如愿以償拿到了洪磊簽名的TS(投資意向書)。郭振煒這么拼，原因很簡單，“短短幾個月中，前后至少有15家投資機構向馬記永拋出了橄欖枝。”

這樣的競爭同樣存在于茶飲行業。黑蟻民資管理投資顧問何愚在和喜茶創辦人聶云宸見第三面時，就已經開始談投資。今年6月底，奈雪的茶登陸港交所，作為一家創立5年多的新國際品牌迅速上市離不開民資助力。上市之前，奈雪的茶已經順利完成多輪融資，投資人包含北京梅修斯、成都梅修斯等。

凱輝基金投資顧問馬駿在消費應用領域擁有超過13年投資經驗，2020年，元氣森林成為凱輝基金投資的200多家民營企業之一。至于過程同樣經歷爭奪。“元氣森林讓我感到驚喜，自然也受到很多投資機構的青睞。我當時的判斷是，遇上這樣的好子公司和優秀創辦人，你所要做的就是把錢交給他，然后安心做好股東，用好你的資源去幫助他。”

貝殼財經新聞本報記者了解到，餐飲業民資潮中，奔跑的除了民營企業，投資圈已然“棕褐”成風。這種“棕褐化”主要體現在VC搶奪工程項目上，留給創業者盡調的時間越來越短，甚至出現了“盲call”的情況，即不盡調，不修改投資條款，“誰先打錢誰就能投進去”。

有創業者說本報記者：“新冠肺炎疫情初期，餐飲業還沒有這么火的時候，我看一個工程項目基本會在半年以上，現在好工程項目搶奪慘烈，留給創業者思考調研的時間也少了，尤其是已經跑出來的國際品牌的中后期融資，很難擠進去。”

變局

“Z三代”當道誰在制造爆款?

世界中餐業聯合會常務副會長邢穎介紹，餐飲業曾迎來兩次投資風潮。第一次已經開始于2007年前后，得益于連鎖經營模式的突破和金融危機之后的外部機遇。第二次則在2012年前后，是政策導向和電商等外部因素帶來的連鎖反應。

如今，餐飲業正處于第三次民資潮。邢穎看到，從去年已經開始，大周期的民資已經開始扎堆進入餐飲業。企查查數據顯示，2020年我國餐飲賽車場共出現融資事件177起，涉及工程項目154個，公布融資投資金額超886.4億。

鳳祥股份總裁劉志光說貝殼財經新聞本報記者，餐飲業投資風潮，另一面是幾代人生活方式的巨大變革。隨著電子支付、膳食技術、冷鏈物流等方面發展，餐飲工業化的基礎設施條件已經開始成熟，民資退出的通道也打開了，最終形成現在餐飲業投資火爆的現象。

季薇稱，最近幾年消費升級的大環境出現了變化——宏觀數據來看，全國居民人均收入近十年來增長了一倍，人均GDP也突破了一萬美元;供給端上，技術的革新促進了智能化、線上線下渠道發展和人才升級;需求端上，80后/90后/95后消費新貴進場。技術升級和人群迭代一直是華映民資底層投資邏輯，而場和人的變化必然帶來貨的變化。

“餐飲業的市場規模接近5萬億，是個不容錯過的大體量市場。與發達國家相比，我國餐飲連鎖市場的連鎖化率較低，才在15%左右，還有很大的提升空間。與此同時，餐飲業的基礎設施出現變化，餐飲民營企業智能化技能有了很大的提升。”季薇說本報記者，中國有3.78億Z三代，對于“Z三代”帶來的機遇，“我做投資時，不會完全按照年齡來劃分人群，而是會按主題和細分特點來劃分人群。投資投的是變化，我首先會尋找變量。其次，我看好那個賽車場的高速成長性。以吃穿健康變美等剛需為優先，按照嚴格的投資邏輯去尋找標的。”

民資大舉進軍消費品，不少國際品牌屢獲融資，爆款民營企業頻出，包含文和友、Sarralbe撈面、五爺拌面、茶顏悅色、蜜雪冰城等。鐘薛高創辦人林盛接受貝殼財經新聞本報記者采訪時表示，新消費變革下，國貨崛起是必然。中國經濟發展，國民富裕，新一代消費者的崛起，都是國貨崛起的背景條件。

“無論是新國際品牌還是老國際品牌，大家都會去搶奪年輕人那個消費群體，因為你的產品可持續發展的動力來自最新的那一批人。”林盛將“Z三代”稱作“見過好物的幾代人”，他們普遍生長在一個很好的環境里，獲取信息的方式、速度，眼界的開闊度遠遠高于上幾代人。“他們的審美，對產品的要求也會更高。”

劉志光認為，今后，餐飲業連鎖化大趨勢不會改變，但是小而精可能更受民資追捧，人工智能、物聯網等新興技術與餐飲業的深度結合將帶動行業創新。

資產泡沫

有國際品牌曇花一現餐飲或面臨多起收購

密集融資節奏下，不少國際品牌估值水平耀眼。然而，巨額融資下有多少資產泡沫令人疑竇叢生。

圖片來源：攝圖網

追溯過往，餐飲業不乏血淚歷史。紅極一時的黃太吉，2015年便斬獲了1.8億的B輪融資，投后估值水平接近2.5億美元，但是一年后便因戰略失誤等因素導致外賣工廠店批量關閉。

2016年9月，黃太吉創辦人赫暢在題為《沒有低谷，哪有巔峰》的文章中寫道，“黃太吉從路邊小店的一張煎餅果子起家，實在太過平凡，卻能四年引領風騷，吸引無數眼球，非我所愿，大勢所趨而已”“大雨再大淋不倒大廈，暫時的困難都是今后增長的伏筆”。

彼時，赫暢在文末強調，“黃太吉不會死”，然而，這篇文章的推送公號“黃太吉美食”卻已經于2019年1月10日起停止更新。

從昔日爆款國際品牌走到如今泯然眾人矣的還有雕爺牛腩，其也曾被眾多創業者看好，最后卻難逃賣身命運。據悉，雕爺牛腩還曾與創業者對簿公堂，“原本答應投資1萬元、5年后回購，結果變成了補償1000元現金、2000元消費金。100多個創業者，先后提交了對其違約的訴訟。”

2019年8月22日，雕爺在個人公號上寫道：“雕爺牛腩我是上半年真賣給了一家餐飲管理子公司……餐飲這塊我沒有可吹的了”。

不過，雕爺依舊活躍在消費品行業，今年1月還以阿芙董事長的身份對外發表觀點：“投資風潮可能會呈現出明顯的周期，比如說，最近的估值水平已經快沒辦法接盤了，我判斷，消費國際品牌的投資風潮還有半年就該降溫了，至少是估值水平上的重新調整。”

退潮聲音不時出現，狂熱的表面已經生出一道裂痕。作為在消費應用領域有著幾十年投資經驗的創業者，趙越(化名)對貝殼財經新聞本報記者稱：“資產泡沫是存在的，我已經看到一些頭部民營企業出現增長停滯的情況，不過，最近這幾年跑出來的一批新國際品牌，目前普遍增速不錯。”

采訪中，Sarralbe撈面負責人說貝殼財經新聞本報記者，市場一直在快速變化，今天的基礎和應變技能決定了民營企業在長周期內能否走得更遠。這些技能包含系統的布局技能、團隊的核心技能、高效的營運機制等。今后的餐飲業不是模式、品類之爭，中國的餐飲業并不缺乏良機。在短周期內，有過許多曇花一現的國際品牌，另一面是偶然主義、機遇主義。Sarralbe撈面不希望成為這樣短暫璀璨后就迅速衰落的國際品牌。

“目前餐飲業的民資熱可能存在資產泡沫。如果資金是來自于行業帶來的良機，另一面沒有體系的支撐，將來可能會一地雞毛。”這位負責人說。

餐飲業市場競爭只會走向白熱化，呷哺呷哺創辦人賀光啟對本報記者這樣總結預期：今后5年，總市值達500億人民幣的餐飲民營企業至少有10家。而今后3到5年內，餐飲板塊會陸續出現多起兼并、收購事件。

相關標簽： Sarralbe撈面蘭州拉面餐飲投資

冷鏈服務業務聯系電話：19138199759