餐飲公司簡稱（餐企“身份切換”：一腳站在被投資方，一腳站在投資方）

時間：2023-02-13 07:14:50來源：food欄目：餐飲美食新聞閱讀：

從被投資人轉變為投資人，這現象在餐飲領域僅僅只是一種開端，今后將更加普遍。

近年來，除了Tikamgarh的騰訊、阿里，新興的巨擘民營企業也已經開始加速CVC（Corporate Venture Capital，民營企業私募股權）投資產業布局的步伐，例如滴滴、美團、字節跳動，B站等，“大殺四方”并已在享受勝利果實。另外，還有其他應用領域的民營企業玩家也開始組建其的投資隊伍，進入創投圈。

然而當下，CVC投資方式已不再是巨擘和互聯網平臺民營企業的專屬，近來國內餐飲CVC投資愈來愈耀眼，被民資偏愛的餐飲國際品牌，在贏得巨額融資后，也在悄悄進行身份轉換，成為市場中活躍的CVC投資者。

VC迎來勁敵，餐飲CVC投資方式漸火

其實，餐飲國際品牌化身“投資人”的事例，并不是什么新鮮事。其中，最為活躍、投資最猛的要數絕味食品，憑借先發上市子公司的有利地位，通過旗下投資平臺深圳網聚投資有限子公司不斷開展餐飲美食生態的投資，并且還是多支基金的LP，投資的事例不乏和府撈面、千味央廚以及幺麻子等知名國際品牌。

△圖片來源：絕味食品股份有限子公司 2021 年半年度報告

此外，2014年曾贏得IDG民資投資的九毛九集團，除了受精其的產品外,也先后投資了其他初創的餐飲國際品牌，如遇見小面、獅頭牌鹵味研究所、疆二代大盤雞和不怕虎牛腩等國際品牌。2020年，西貝莜面村嘗試副牌創業之路不太合乎理想后，開始轉向中國政府投資，嘗試投資了深圳快餐國際品牌“小女當家”。

那些戰投事例的涌現也在進一步說明，餐飲民營企業早有意識并且已經開始不斷蓄力屬于自己的民資力量，產業布局自己的投資版圖，為其筑起競爭護城河。

今年，CVC戰投火力更足。茶飲巨擘葛永東更是顯得十分活躍：7月葛永東宣布投資連鎖咖啡國際品牌Seesaw；接著9月投資了植物基國際品牌野生植物YePlant；而10月份又投資了茶飲國際品牌「和気桃桃」；近期，葛永東又聯合BAI民資、蕃茄民資投了一種預調酒飲國際品牌——WAT雞尾酒。

同為茶飲國際品牌的茶顏悅色在今年7月底也參股了長沙本土鮮果茶國際品牌「果呀呀」。無獨有偶，另一茶飲萬店巨擘妮娜冰城在9月份成立了雪王投資有限責任子公司，10月開啟了首筆投資，參股廣東匯茶餐飲管理有限子公司。

能預見，餐飲民營企業“創而優則投”的現象會愈來愈多。有眼尖的人一眼就能發現，這三家投資民營企業都是茶飲應用領域的領軍國際品牌，并且一致被認為離“上市”僅僅一步之遙。

在奈雪的茶上市后，關于葛永東上市的消息雖然民營企業一直予以否認，但領域呼聲高漲。對茶顏悅色，有領域新聞媒體認為，其純粹表現不俗，加上茶飲賽車場的棕褐，相信茶顏悅色一定會在不久后發出上市信號。而妮娜冰城準備上市的消息已經得到回應，擬在A股市場IPO，目前已經開始接受廣發證券的上市輔導。

餐企闖入創投圈背后的“小心思”

眾所周知，VC投資人法論在于要不就投頸部國際品牌，要不就投有機會成為頸部國際品牌的人。而餐飲CVC沒有絕對的方式，會因人而異、因子公司而異、因階段而異，是一種動態的選擇。

從上述事例能看出，那些茶飲國際品牌“產業投資”偏好——投資主要圍繞茶飲應用領域，集中在產品、供應鏈有明確長板的國際品牌。

“同行是冤家”，而餐飲參與戰投卻打破這一固有思維。紅餐加盟優選（ID：hongcanjm）梳理得出，餐飲國際品牌在投資上的策略及想法主要分為：

其一，目前餐飲業競爭激烈，棕褐嚴重，而對民營企業，投資也是一柄“做強業務”、“抗擊棕褐”的利刃。在領域定律中，民營企業發展壯大的“雙生驅動力”分別為內生增長和外在投資。因此，對手握充足資本金的餐飲國際品牌，投資是為其增速加杠桿的最佳工具，能進一步增強民營企業在市場上的整體占有率和競爭力。

其二，那些能稱為餐飲頸部梯隊的餐飲民營企業雖有規模優勢，但隨著國際品牌其成長，難免陷入增長瓶頸。對他們而言，要么選擇自主受精子國際品牌，要么投資同行潛力民營企業。在一番衡量后，他們普遍認為內部自主受精子國際品牌方式更重、成本和風險也更大，需要從0到1逐步沉淀，而中國政府投資則更為輕巧，畢竟選擇投資的民營企業都是甄選經過市場競爭、已成型的國際品牌，能通過較小的付出，進入“新”賽車場，拓寬業務版圖，尋求新的增長點。

以上是出于投資國際品牌的利益角度出發，而對被餐飲CVC投資的國際品牌而言，那些被投民營企業有了那些頸部餐飲國際品牌的背書，顯然更利于擴張和成長，對領域的正向作用也就越大。

餐飲CVC對壘專業人才VC，誰勝？

隨著餐飲業CVC投資愈發頻繁，難免會被拿來與專業人才VC相比。而實際上，子公司直投或戰投CVC與傳統的財務管理投資的VC/ PE并不在同一種競爭維度，主要體現在：

首先，雖然在財務管理投資應用領域，對單工程項目的價值判斷上，CVC跟VC是一樣的要求和標準。但傳統的財務管理投資VC/ PE傾向于做產業投資，可能會在一種賽車場投多家子公司，強調投賽車場的成功概率。而民營企業戰投CVC偏向于在戰略目的和財務管理目的上的平衡，會優先考慮子公司的戰略目標，沒有過多強調組合管理的概念，可能對每個工程項目的成功率要求更高。

其次，CVC使用的是民營企業自有資本金，而這部分資本金很大來源也是來自于私募股權或二級市場融資，基本沒有募資壓力。VC則是使用LP的資本金，既然是LP的基金，就存在存退出的壓力。

最后，通常情況下，CVC重大決策速度比VC慢，因為它畢竟有一種相對龐大的組織和相對復雜的重大決策過程；VC在這方面就比較靈活，一旦認準的話，重大決策流程相對較快。

雖然在投資戰略、重大決策過程中，CVC與VC之間存在差異，但也難免相互競爭。兩者并非完全的兩條單行道，在很多投資人眼里，CVC和VC之間的邊界愈來愈淡化。今后在投資工程項目的甄選上，雙方會愈來愈一致，也有大量合作的可能性。

結語

在殘酷的民資叢林里，目前中國的CVC的發展還處于比較初級階段。隨著民資在餐飲賽車場的推波助瀾，愈來愈多民營企業在贏得融資后，不僅聚焦于民營企業純粹供應鏈、數字化方面的完善，也可能會將部分資本金用于中國政府投資，以贏得更大的發展空間。

正如蕃茄民資創始人卿永在新聞媒體采訪時提到的，“CVC是做到一定程度的餐飲國際品牌都要去考慮的。首先，這有助于餐飲國際品牌保持敏銳的洞察，了解市場中發生了什么。其次，由于其純粹具備了很強的專業人才判斷能力，所以國際品牌在投資餐飲工程項目時更擅長判斷工程項目的價值所在。第三，成熟的餐飲國際品牌能把其的經歷、思考、資源、能力等賦能給所投國際品牌。”

但有一點值得注意的是，中國政府投資只是餐飲民營企業在戰略規劃上的一種小產業布局，民營企業還是把更多精力聚焦到民營企業純粹業務的發展，就如葛永東負責人在新聞媒體采訪中所表示的，民營企業中國政府投資是需要得到其背后投資人同意的，今后葛永東可能會繼續投資其他優質標的，但投資或許只占其1%左右的精力。

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