拿下“一只酸奶牛”，新乳業要破什么局

時間：2023-02-12 08:07:56來源：food欄目：餐飲美食新聞閱讀：

中國商報/中國商網（記者周子荑）一直將并購視為擴張法寶的新希望乳業股份有限公司（以下簡稱新乳業）又有了新的“獵物”。只是這次被新乳業看中的不是上游奶源，也不是區域乳企，而是酸奶茶飲零售品牌“一只酸奶牛”，新乳業轉換賽道是要破什么局？

新乳業拿下“一只酸奶牛” 提振股市信心

1月5日，新乳業發布公告稱，將以2.31億元的成本拿下“一只酸奶牛”60%股權。據悉，作為現制酸奶茶飲時尚品牌，“一只酸奶牛”目前已在西南、華中、華東、華北、華南等區域布局了1000多家門店。

新乳業表示，經過五年深耕，定位于“時尚健康”的“一只酸奶牛”積累了大量消費者體驗和反饋，這些經驗有助于新乳業踐行“新鮮、新潮、新科技”的品牌戰略，樹立新形象，滲透新渠道，開發新應用。

乳業專家宋亮也對中國商報記者表示，對新乳業而言，“一只酸奶牛”將發揮四方面作用：一是展示新乳業的最新產品；二是助力新乳業線上業務發展；三是增強新乳業和消費者的互動；四是實現新乳業對新零售渠道的介入。此外，當前新乳業在終端市場和資本市場都表現一般，拿下“一只酸奶牛”能提振資本市場信心。

據悉，2020年12月15日，新乳業公告表示，股東永新縣新之望科技中心和杭州金色衣谷投資管理合伙企業擬合計減持不超過2.28%的公司股份。減持公告之后，新乳業股價保持下挫態勢，直至2021年1月5日收購公告發出，新乳業漲停。1月6日，截至午間收盤，新乳業股價上揚6.63%。

巴氏奶軍備競賽已開啟新乳業腹背受敵

一直以巴氏奶為核心“武器”的新乳業此次涉足新賽道，是要破什么局？

據悉，此前的巴氏奶因冷鏈不完善等原因很難實現大面積生產，作為區域乳企的新乳業借此構筑自己的“護城河”。而近兩年，消費者對低溫巴氏奶認可度升高，冷鏈運輸等技術不斷完善，包括伊利、蒙牛、君樂寶等乳企都開始積極布局巴氏奶，當前巴氏奶江湖已是“群雄逐鹿”。

東北證券報告顯示，當前，巴氏奶行業量價齊升。隨著冷鏈設施逐步完善、生鮮電商興起、消費者加速培育和奶源質量提高，巴氏奶行業增速從2015年的6.1%提升到2019年的11.6%，行業增長進入加速期。

萬和證券報告也顯示，作為行業巨頭的伊利、蒙牛，在常溫板塊進入較為成熟階段后，也逐步開始加大對其他板塊的投入，構筑新的增長驅動點。例如，2020年10月，蒙牛和可口可樂合資成立“可牛了”乳制品有限公司，進行全新的低溫奶品牌研發和銷售。

宋亮坦言，新乳業的產品線中，酸奶、奶粉、奶酪等產品與其他乳企都沒有太大差異，唯獨巴氏奶是其優勢產品。而如今，伊利、蒙牛、君樂寶大舉進軍巴氏奶市場，新乳業優勢明顯減弱，甚至在大本營四川市場，新乳業很大部分市場份額都被伊利、蒙牛等龍頭搶走，新乳業當前急需破局。

金融數據和分析工具服務商萬得數據顯示，在新乳業的業務構成中，液體乳占比在95%以上，奶粉業務占比一直維持在1%-2%之間。而液體乳又包括低溫酸奶、低溫鮮奶（即巴氏奶）、常溫酸奶、常溫鮮奶等。2017年，新乳業低溫酸奶業務占比達37.19%，此后便不再公布具體數據。業內人士分析，新乳業低溫酸奶這兩年并不景氣，沒有大單品是其發展硬傷。此次收購“一只酸奶牛”也為補齊短板。

目標三年業績翻番新乳業拿什么“扛”

優勢不多的新乳業“野心”卻不小，此前甚至提出了三年業績近乎翻番的目標，新乳業圓三年之夢要拿什么“扛”？

2020年12月16日，新乳業披露《2020年限制性股票激勵計劃（草案）》，計劃擬向激勵對象授予1378萬股限制性股票。而與之對應的業績考核要求為，以2020年為基準，2021-2023年，公司合并營收、凈利潤增長率均不低于25%、56%、95%。以此計算，2021-2013年，新乳業營收、凈利潤增長率分別需要達到25%、25%、25%。

值得注意的是，2017-2019年，新乳業營收增長率分別為9.09%、12.44%、14.14%，凈利潤增長率分別為47.95%、9.22%、0.41%。以此來看，新乳業要在未來三年實現每年25%的業績增速難度不小。

此外，2020年以來，上游奶源成本漲價也對新乳業造成不小的沖擊。萬和證券報告顯示，2020年4月以來，我國上游原奶價格有較大幅度上行，根據萬得數據，原奶價格從2020年4月的3.55元/公斤上漲至2020年12月近4元/公斤，漲幅達11.52%。

宋亮坦言，原奶價格上漲對新乳業影響很大，相對于伊利、蒙牛等龍頭乳企，新乳業上游奶源不太穩定，收奶價較高。此外，新乳業以低溫巴氏奶為主，產品原料更多為鮮奶，因此受原奶價格影響更大。

在此背景下，新乳業要實現三年翻番的目標亟需開拓新的盈利點。宋亮認為，新乳業收購“一只酸奶牛”正是要營造新的增長點，規避在傳統渠道和伊利、蒙牛等乳業龍頭正面競爭，從而解決自身產品銷路的問題。

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