任何民營企業，似乎都無法徹底擺脫“體量越大，工作效率越低”的厄運。透過投資打造出“生態環境發展戰略”，淪為體量高效率競爭的更高期。

妮娜冰城投資牛排國際品牌“雞分裝”

有觀點認為，茶飲將掀起紅酒大戰。這就看小了。其實這些民營企業投資之意不在VC，而在打造出生態環境發展戰略。

為什么葛永東、妮娜冰城、書亦都在加大“投資”？古茗、茶Pudukkottai會加入其中嗎？

照片來源：茶Pudukkottai官網

今天這篇該文，結合瓜子食品剛剛公布的2021年財務報表，我們一起把“生態環境發展戰略”的價值看得更透徹。

01 瓜子2021財報里的“信息彈”

4月27日，瓜子食品公布了兩個財報。

一種是2022年一季度財報；另一種是2021年年度財報。兩份調查報告，差別巨大。

其中一季度調查報告中充滿了消費市場的情緒。

比如說，有很多該文在傳遞一下事實：一季度凈利上升62.24%，財務杠桿快速增長135.07%。

而據瓜子食品公布2022年第一季度報，一季度實現營收6.88億，同比快速增長12.09%；凈利8906.68多萬元，同比上升62.24%；扣制自凈利8237.81多萬元，同比上升64.73%。

為什么營收快速增長，但凈利上升呢？一種重要因素是，各項成本減少。

——在營業總成本方面，去年同期為11.86億，今年一季度減少至15.45億，同比快速增長30%左右，其中營業成本減少了19.26%，原因是營業收入及原材料成本的減少；

——財務杠桿由去年的1億減少至今年的2.36億，快速增長了135.07%，原因是消費市場費用和職工薪酬的減少。

——管理費用由8593多萬元快速增長到今年同期的1.09億，研發費用由345.6多萬元快速增長到753多萬元。

其實，這在預料之中。一季度疫情之重，遠超預料。

但是，如果你只看到這個，就容易悲觀了：地主家的余糧也不多了。其實，你再對比同日公布的2021年財務報表，就會看到另一種力量。

照片源自 瓜子2021財報

同日，瓜子食品公布的2021年度調查報告顯示，調查報告期內公司實現營業收入65.49億，同比快速增長24.12%；凈利9.81億，同比快速增長39.86%；扣制自凈利7.19億，同比快速增長5.87%。

瓜子食品店面凈快速增長 1315 家，截止調查報告期末，中國大陸地區店面總數 13714 家（不含港澳臺及海外消費市場）。

也就是說，一旦消費市場回暖，瓜子食品仍然可以實現業績快速增長。

為什么呢？秘密就在于“生態環境”布局。

02 生態環境是體量競爭的更高期

任何民營企業，似乎都無法徹底擺脫“體量越大，工作效率越低”的厄運。透過投資打造出“生態環境發展戰略”，淪為體量高效率競爭的更高期。

九毛九是透過組織變革加速了多國際品牌化步伐，打造出第二、第三快速增長曲線。西貝也是在內部苦苦找尋第二快速增長曲線。海底撈也是多種嘗試。而瓜子食品走了另一條道路——投資。

瓜子食品主要透過全資子公司深圳騰訊網投資有限責任公司，圍繞構建甜品生態環境發展戰略，與國內頂尖的產業資本合作設立基金，找尋特色小吃賽車場的優秀項目。

到了2021年，投資的重點項目發展良好，開始貢獻收益。年內，共獲得投資收益2.24億，占據了公司凈利的17.19%，這主要來自于和府撈面、千味央廚兩個項目。

瓜子食品透過“內生+外延” “產業×資本”的發展戰略快速增長雙引擎，打造出一流特色小吃平臺，構建甜品生態環境。

照片源自 網絡

據財務報表顯示，截至2021年末，瓜子食品參股肉鴨全產業鏈民營企業內蒙古塞飛亞農業；全資子公司深圳騰訊網直接持股14家民營企業，同時還是9家PE的合伙人。

其中，瓜子食品直接、間接參股的生態環境伙伴，包括了廖記棒棒雞、盛香亭、顏家辣醬鴨等國際品牌。

對了，最近瓜子旗下的基金還聯合嘉御等優質資本，投資了冷凍烘焙國際品牌“恩喜村”，“瓜子系”生態環境系統繼續擴大。

03 體量民營企業必然走向投資之路

體量可以撬動消費市場，也會反噬國際品牌。

《什么值得加盟》在以往的該文中，充分肯定了“體量”的重要性。我們認為，“體量即杠桿”。當體量達到一定量級后，體量本身就是壁壘，并倒逼完成用戶認知。

但是，體量是魔法，也是撒旦。當體量達到一種量級之后，就會釋放出撒旦——不可避免地減少成本，不可避免地降低工作效率。

你看瓜子食品，店面數目已經超過10000家，各項成本都在持續減少。比如說財務杠桿，由去年的1億減少至今年的2.36億，快速增長了135.07%。

因此，投資淪為最優選擇。

你看葛永東，直營店面突破800家。這已經是直營管理的一種極限了。因此葛永東進行了一系列投資。要么強化供應鏈，要么彌補短板。比如說投資了紅酒國際品牌、投資豆奶國際品牌都是這樣。

你看妮娜冰城，店面突破20000家，這是加盟管理的一種極限。從多個信息源反饋，妮娜冰城店面的贏利空間，以及國際品牌競爭力等，都難有較大提高。

你再看書亦燒仙草，店面數目突破8000家。隨著茶飲消費市場棕褐加劇，如何從新賽車場上獲得競爭力呢？與其自己干，遠不如投資更有價值。

我們掐指一算，有理由無證據的覺得，古茗、茶Pudukkottai應該正在找尋可投資目標。

原因有兩方面：

一是體量的撒旦性。

從店面數目上看，古茗店面數目突破6000家；茶Pudukkottai店面數目突破5000家。

二是行業競爭壓力 。

從產品線競爭分析來看，茶飲棕褐，消費熱點頻繁轉移。比如說豆奶、比如說向紅酒融合等。

誰會淪為古茗、茶Pudukkottai要找尋的投資目標呢？

一種是在產品供應鏈上，一種是在紅酒產品線，一種是休閑餐飲。

未來，古茗、茶Pudukkottai要尋求上市，這些都會是加分項。

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