食飲財經觀察｜靠“在家吃火鍋”撐起的鍋圈食品先割加盟商再割投資者

時間：2023-12-05 19:21:31來源：admin01欄目：餐飲美食新聞閱讀：

封面新聞記者韓建文

近日，鍋圈食品(上海)股份有限公司（以下簡稱“鍋圈食品”）已通過港交所上市聆訊。招股書顯示2020年至2022年，鍋圈食品實現收入分別為29.65億元、39.58億元、71.73億元；在凈利潤方面，其在2020年、2021年分別虧損4329.2萬元、4.61億元，2022年實現盈利2.41億元。

公開資料顯示，成立于2015年的鍋圈食品旗下擁有品牌“鍋圈食匯”，是一家社區餐飲數字零售化企業。企業覆蓋火鍋、燒烤食材、飲料、一人食、即烹套餐、生鮮食品、西餐和零食等品類，滿足社區百姓多種居家需求。鍋圈食品最后一版招股書顯示，鍋圈食匯目前有6家直營店，其余全部為加盟店，截至2023年9月26日，鍋圈食匯門店增至9978家。

火鍋界的蜜雪冰城高度依賴加盟商

過去幾年，鍋圈食品依靠加盟模式急速擴張。通過不到6年的時間，鍋圈食品從賣火鍋食材的小店，迅速成長為一個規模過萬家的連鎖品牌，驚人的擴張速度甚至超過了蜜雪冰城、絕味鴨脖、正新雞排等傳統加盟模式的“玩家”。在營收規模上，鍋圈食品更是超過了作為國內生產速凍食品早、規模大、市場網絡廣，已經成立31年的三全食品，在2022年達到了71.7億元。

鍋圈食品營收高度依賴加盟商，招股書顯示，其來自加盟店的收入分別約為29.18億元、37.28億元及64.77億元，占總營收比例均超90%，該比例在2020年高達98.2%。不過鍋圈食品的主要收入并不來自這些加盟店的加盟費，而是來自這些加盟店銷售鍋圈食品的自有品牌產品。

與其說鍋圈食品是“火鍋食材零售商”，不如稱其為“火鍋食材批發商”，更像是“火鍋食材搬運工”。查看其官網產品信息，就會發現鍋圈火鍋食材和燒烤食材的品類均為常見品類，并無獨特突出的品類。事實上，在2021年8月前，鍋圈食品沒有自己的食材加工廠，產品均為外購，配送和倉儲也完全依靠第三方物流企業。而在2021年8月后，鍋圈食品收購或控股了幾家食材加工廠，雖然部分食材實現自制，但部分食材廚具等依舊要從安井、三全等供應商處采購，未根本改變“采購轉手銷售加盟店”這一模式。

受益于飲食習慣變化聚焦“在家吃飯”專一場景

近幾年，消費者在家吃火鍋的意愿逐漸增強，方便實惠、干凈衛生、溫馨舒適、口味自由、節約環保，這些都是大家更愿意在家吃火鍋的理由。因此，在家吃火鍋的場景其市場規模相當巨大，根據弗若斯特沙利文的數據，在家吃飯餐食產品市場在2022年的規模為人民幣3673億元，占2022年中國在家吃飯市場的6.5%。

在偌大的市場環境和市場需求中，鍋圈食品不僅走對了獨特模式，而且精準把握了“時機”。過去幾年，人們的生活方式和飲食習慣發生了很大的變化，在家吃火鍋可以讓人們更好地控制食材的新鮮度和衛生情況，也讓人們更加注重營養均衡和食品安全。居家消費的熱潮讓家庭火鍋的需求暴漲，對鍋圈食品借機擴張加盟起到了極大的推波助瀾作用。

目前近萬家門店的事實，鍋圈食品很明顯并不滿足。鍋圈食品董事長楊明超曾公開表示，要用三年時間，將門店數量提升至20000家，并將鍋圈食匯做成“中國最大的社區中央廚房連鎖”。跳出在家吃火鍋的限制，鍋圈食品在招股書中稱，其提供的各種食品配料可以混合搭配，能夠形成具有巨大組合潛力的在家吃飯餐食產品。

招股書截圖

預制菜食安有挑戰加盟商盈利可持續成難題

外界看來，鍋圈食品是一套非常簡單的預制菜商業邏輯，競爭門檻很低，但其優勢就在于先發制人，通過急速擴張進一步阻斷競爭對手的準入。楊明超曾表示，鍋圈食匯的預制菜定位為速烹菜，要保留煙火氣，可以做到中餐到家。這種表達形式成為鍋圈食匯預制菜的表達形式，希望用多快好省辦法送到萬家餐桌，成為繼菜場買菜、外賣、社會餐飲之外的第四種解決方案，追逐五分鐘的吃飯范圍。

但目前，國內預制菜的爭議非常大，特別是消費者層面。首先是口味問題，預制菜被部分人認為太過工業化、制式化，缺少自身特色，甚至缺少鮮美的滋味和鍋氣；然后是品質問題，預制菜長期冷凍，可能導致食物狀態不理想，選品本身也缺少標準；其次是安全問題，預制菜的質量在市場上層次不齊，部分還缺乏監管，消費者對衛生、健康存疑；此外還存在涉嫌虛假宣傳問題：部分消費者購買的實際貨品與商家圖片、網頁等宣傳內容不符，預制菜很難實現對美食的“還原”，難以受到部分消費者的歡迎。

除了預制菜食安問題的爭議現階段還無法解決外，對于鍋圈食品的上市，加盟商的擔憂也需要高度關注。首先是迅速擴張的加盟店導致內卷非常嚴重，加大促銷的決策讓不少加盟商難以承受，盈利情況不如人意。不少加盟店之間的距離不到2公里，甚至小于1.5公里。如此密集，加盟店之間互相競爭加劇，利潤變薄甚至虧損難以避免。此外，加盟店無法享受到企業真正的讓利，促銷活動的讓利最終傳遞給了消費者，加盟商卻不賺錢，加上疫情帶來的風口逐漸淡化，火鍋食材店對消費者吸引力大降，許多加盟商被緊緊“套牢”。由此看來，如何平衡加盟商賺錢和消費者享受在家吃飯場景的雙方需求，將非常考驗鍋圈食品的運營能力。

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