最近，鍋圈食品在港交所正式遞交了招股書，中信證券、招商證券、華西證券等多家券商都曾發布了研報點評。光大證券最新發布的研報指出，供應鏈整合能力是當前食材類企業發展的核心，做大體量實現規模效應是目標，供應鏈整合和門店管理是關鍵，而鍋圈的布局較為完善。這表現在：一是公司供應鏈整合到位(對接600個工廠，中心倉、前置倉等布置領先競品)；二是依靠門店經營商口口相傳、內部員工孵化、消費者傳播實現門店裂變，且門店經營體系較為成熟，已形成一套方法論。

光大證券的研報認為，鍋圈采用ODM+C端產品+開店模式，下游場景豐富。公司已建立了中國最大的一站式在家吃飯餐食解決方案網絡，上游與600多家ODM工廠達成合作，合作模式多為單品定制代工，產品SKU達到755個，下游以面向C端的開店模式為主，同時也積極拓展如商超、企業直銷、餐廳、批發等渠道，產品適合居家、辦公室、一人食、露營等場景。

目前，鍋圈全國門店的總數逾9000家，主要分布在地、縣級市。其中2020-22年門店數維持高增速態勢，主要得益于資本助力及各級城市同時布局的戰略。從城市級別分布來看，2022年加盟門店數直轄市/省會市/地級市/縣級市/鄉鎮占比分別為7.5%/21.2%/27.6%/26.4%/17.2%。直轄市門店增速最快，主要原因系生活節奏快，且人均消費力強，對公司產品需求量較大。從地域分布來看，截至2023/4/8，公司門店主要集中在東部沿海的山東、江蘇、浙江及中部的河南等地，平均門店數目超過800家。

光大證券的研報還指出，2022年末鍋圈的門店的單店收入為70.3萬元，單店收入增幅為29.40%，單店收入再創新高。2020-2022年公司閉店率保持低位，主要得益于: 1)公司對門店準入資質的較高要求及對門店選址、拓店的嚴格管理保障每家門店運營情況較好；2)疫情期間許多門店為政府指定保供單位。且疫情期間公司提前大規模采購保持高庫存水平，最大化降低疫情管控對供應鏈的影響，保障門店正常運營；3)門店經營得到公司提供的高效物流、渠道管理及完善的門店服務體系助力。

光大證券最后分析認為，鍋圈已經有一套頗為成熟的門店管理體系，這包括以下幾個方面：

1、穩定性：核心運營團隊基本未變；

2、運營下沉：2020年7月起，運營系統從1人對接30個門店變為1人對接5個門店，能夠更及時了解渠道痛點；

3、網格化管理：以河南為例，市場分為五大戰區，形成了“戰區-城市區-組長-運營指導-門店”的管理體系；

4、工具包：可提供260個門店運營工具包，將門店運營痛點從0到1工具化；

5、加委會：設置加盟商委員會，參考絕味，加委會是結果，背后是整個加盟團隊對公司的高信任度，隨著企業與加盟商共進退，將成為擴大門店范圍的重要利器;

6、特戰隊：單只特戰隊3-5人，能快速前往門店解決問題，市場反應速度快；

7、店馳巡店系統：可在系統及時更新反饋門店遇到的問題，上層可由此得到整體決策方案。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。