預制菜A股（預制菜第一股不“香”了？股民吐槽“你的自信來自哪里？”）

時間：2023-02-10 15:06:59來源：food欄目：餐飲美食新聞閱讀：

距離味知香上市已經過去一年多，作為“玻璃鋼菜國內首批”，味知香的消費市場表現究竟如何？本文嘗試從味知香的發展現狀來分析其產業布局玻璃鋼菜賽車場的優劣勢。

題圖：另一說網

2021年4月27日，味知香在上海證券交易所正式上市，成為A股第一家半成品菜上市子公司，可謂是風頭無兩。

如今，時間過去一年有余，“玻璃鋼菜國內首批”味知香竟然不香了？遭股民吐槽“你的自信心來自哪里？”

公司股價連跌一年

股民吐槽“你的自信心來自哪里”

近日，有投資者在互動平臺上對味知香提問稱：“你說要深耕主業做大做強，為社會領域發展做貢獻，你的自信心來自哪里？線下發展緩慢，線上做不過，新新增產能遲遲不見公布，不要拿國內外的消費市場需求作比較，文化相同消費理念也相同，國內受制于囗味的多樣性，差異性，集中度末來不一定能同時實現較大的提高，你拿什么為（投資者）尋求更多回報？看看股值持續下跌被投資者拋棄的原因吧？”

對此，味知香回復表示：“千里之行始于足下，領域的發展尚需耐心，子公司的發展尚需時日。二級消費市場公司股價波動受多重因素影響，子公司一直致力于穩健經營，按照子公司既定發展戰略提高子公司業績，回報廣大投資。”

△照片作者：味知香互動平臺

投資者如此吐槽，其實也情有可原，味知香公司股價自2021年5月19日最高點的138.8元一路走低，截至2022年8月19日收盤，其公司股價為56.55元，總市值為56.55億，相比高點合計跌幅超過60%。

△照片作者：九方智投

公司股價一路走低，不少投資者被套牢，不知何時解套，抒發抒發怨氣，實屬正常。

刨除二級消費市場的原因，與之對應的是，味知香在2021年營收雖有快速增長，但利潤增速開始下滑。

根據2022年4月28日味知香發布的2021年年度報告顯示，在2021財務報表告期內，味知香同時實現營收7.65億，同比快速增長23%；同時實現凈利1.33億，同比快速增長6%；扣非凈利1.224億，同比-1.36%。

其中2021年第四季度營收1.94億、同比快速增長20.33%，歸母凈利0.3億、同比-2.9%，四季度毛銷差下降、管理費用率提高導致利潤增速慢于總收入。

對于營收增勢良好，凈利只是微增的情況，味知香解釋稱，報告期內，受新冠疫情零星散發、下游原料上漲、部分期間費用快速增長等因素，子公司凈利受到一定影響。

味知香原料效率占主要業務效率的90.93%，其中肉家禽效率比重62.86%，魚蝦類比重25.22%。味知香訂貨的家家禽細分品種較多，其中比重較大的雞大胸訂貨價格與農業部發布的白條雞批發價相比，基本都低于消費市場價。

味知香雖然毛利不高，但下游原料整體較分散，具備一定的議價能力，有按月結算、款到發貨、開據發票后的周四支付等3種訂貨賬期。味知香建立了供應商名錄，根據原料性質相同，采取相同的訂貨策略，優化訂貨效率。

△資料作者：味知香財務報表，紅餐產業研究院整理

肉家禽是味知香最主要的營收商品線，占據總營收比重的70%左右，2021年同時實現總收入5.33億；其中牛肉類同時實現總收入3.55億，占全年主要業務總收入的47.10%。

味知香從農貿消費市場起家，通過零售平臺（廠家和加盟店）輻射C端消費市場。但近些年廠家的總收入的比重不斷減少，其財務報表顯示，2016年味知香經銷總收入比重高達72.49%，但是到了2021年，廠家總收入1.30億，僅占全年主要業務總收入的16.99%。

截止2021年底，味知香已擁有1319家加盟店，合作經銷店572家，構建了以農貿消費市場為主的連鎖加盟閉環，近距離觸達消費者。味知香加盟店營收比重也從2016年的3.71%，快速增長至2021年45.99%，達3.47億，占到子公司近一半的總收入。

此外，味知香主要消費市場在華東地區，銷售比重始終維持在96%以上，具有明顯的區域性。為此，知味香表示，子公司在建新新增產能發展戰略儲備，同步區域化拓展、全國性產業布局。

在玻璃鋼菜賽車場

味知香頗有競爭優勢

味知香成立于2008年12月，是中國消費市場從事玻璃鋼菜研發、制造的較大規模企業，在各大城市開設味知香門店1600余家，并且于2021年在上交所成功上市。

雖然自上市之后，公司股價從最高點腰斬，但味知香在玻璃鋼菜賽車場頗有競爭優勢。

商品端：味知香商品覆蓋多個商品線，現有8大商品線和300多種商品商品線，覆蓋肉家禽、水產類及其他類，商品豐富滿足消費者多樣化市場需求。味知香商品管理體系以“味知香”和“饌玉”兩大核心國際品牌為主，還開發了“味愛瘋狂”，“搜香尋味”，“味知香工坊”等新設國際品牌。

△照片作者：味知香天貓旗艦店截圖

平臺端：味知香線上線下一體化產業布局，加速B、C端滲透，主打C端零售，目前B端、C端大致為3∶7。截至到2021年底，味知香已擁有1319家加盟店，合作廠家572家，構建了以農貿消費市場為主的連鎖加盟閉環，近距離觸達消費者。線上產業布局初具雛形，2021年子公司組建B2C團隊，初步拓展線上平臺，商品以自營旗艦店的形式在天貓、京東等平臺展開銷售“味知香”國際品牌玻璃鋼菜。2021年，B2C平臺同時實現營收1522萬元，占主要業務總收入比重2.5%。2022年一季度，子公司B2C平臺主要業務總收入比重1.1%。

供應端：味知香自建較為完善的冷鏈物流物流配送管理體系，物流配送方式以自營物流為主、第三方物流作為補充，從用戶下單到商品出庫、裝車運輸、物流配送簽收耗時較短，形成了對于同領域其他企業難以替代的優勢。

新增產能端：截至2021年末，味知香現有新增產能1.5億噸/年（肉家禽10500噸，水產類4500噸），新增產能利用率為128.2%，已經同時實現滿產滿銷；產銷率一直保持在100%左右的水平，產銷情況良好。子公司上市募投建設的年產5千噸的食品用發酵菌液及年產5億噸發酵調理食品項目廠房主體工程已經完工，該項目建成投產后，味知香新增產能將從現有的1.5億噸/年提高至6.5億噸/年，子公司新增產能瓶頸有望突破。

國際品牌端：味知香深耕玻璃鋼菜領域14年，在領域中處于領先地位。在A股上市后造勢能力更強，特別在華東長三角地區名氣很高，也是未來向全國進行拓展的基本保障。通過門店形象展示，給與銷售網點宣傳物料支持，聘請代言人，投放廣告等來加強國際品牌定位。

味知香在2021年財務報表中，對子公司2022年的經營規劃也做出過部署，主要包括五個方向：

1、加大網絡產業布局。

子公司發展主要立足于長三角消費市場，進入資本消費市場后，國際品牌名氣明顯提高。目前，領域空間廣闊，隨著領域的快速發展，消費市場競爭也將隨之進一步加劇。子公司將加大業務擴張力度，大力產業布局銷售區域，加強營銷網絡建設，進一步挖掘潛在目標消費市場，加大消費市場覆蓋面，提高消費市場占有率。

2、優化供應鏈。

子公司通過打通下游優質訂貨、自有生產基地配合自有冷鏈物流管理體系快速高頻物流配送、冷鏈系統保鮮把控品質與安全，為用戶高效率輸送優質商品，深度改善用戶體驗。持續致力于高效率、低效率、高質量的供應鏈管理體系建設，用優質、高效、快捷的標準不斷完善自身供應模式，同時實現對用戶市場需求的滿足，力爭為未來全國化產業布局奠定良好的基礎。

△照片作者：另一說網

3、加強新商品研發。

子公司將專注主業，持續提高研發投入，在消費場景的基礎上，針對B端和C端平臺特點，積極推新創造新市場需求，開辟新的利潤快速增長點。針對子公司已經占據優勢的發展戰略商品線，繼續迭代出新，鞏固子公司差異化核心競爭力。

4、BC端并進。

目前子公司已建立“味知香”和“饌玉”兩大國際品牌為核心的商品管理體系，分別針對C端和B端用戶，滿足差異化市場需求。堅持B、C端并進，雙平臺同步發力，不斷提高國際品牌名氣，國際品牌勢能有待進一步釋放。

5、持續打造組織能力。

隨著子公司業務擴張，推進發展戰略產業布局落地，在多方位人才儲備的基礎上，子公司將進一步加強組織能力打造。子公司將以用戶為導向，聚焦核心業務，不斷優化組織結構，精干小部隊作戰，小單元發展，提高人效與團隊協同效率。

結語

目前，玻璃鋼菜賽車場火熱，但發展較為分散，領域集中度不高，國際品牌區域性等特性，加之玻璃鋼菜領域的下游為初級農商品，受供需影響價格波動較大，在玻璃鋼菜生產過程中，原料在總生產效率中比重較高，導致領域易受原料價格波動影響，這也在味知香的財務報表中，有所體現。

此外，部分包材、人工、物流費用都有相同程度的上漲，多數企業均有相同程度的調價以應對效率上漲壓力。

在加強原料發展戰略儲備的同時，玻璃鋼菜企業也必須加強供應鏈管理，有效提高運營效率，在持續改進中不斷擴大企業效益。

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