合作背后存陰影 康師傅百事聯盟或遭反壟斷調查

11月4日下午5點，康師傅發布公告，宣布康師傅將和百事可樂建立戰略聯盟。康師傅飲品將以5%的股份換取百事可樂旗下裝瓶廠的全部持股。同時，康師傅飲品還將成為百事公司在華的特許經營裝瓶商，負責生產、銷售和分銷百事的碳酸飲料和佳得樂品牌產品。

河南食品網訊：

　　轉瞬之間，中國飲料行業發生了巨變。

　　11月4日下午5點，康師傅發布公告，宣布康師傅將和百事可樂建立戰略聯盟。康師傅飲品將以5%的股份換取百事可樂旗下裝瓶廠的全部持股。同時，康師傅飲品還將成為百事公司在華的特許經營裝瓶商，負責生產、銷售和分銷百事的碳酸飲料和佳得樂品牌產品。

　　而作為交換，百事可樂在獲得5%的康師傅飲品公司股權后，還有權決定在2015年前將其在康師傅飲品公司的間接持股增加到20%。同時，百事將繼續擁有品牌和負責其市場推廣活動。百事也將有權決定在2015年前把在康師傅飲品的間接持股增加到20%。

　　“期待它將有益于極具競爭力的中國飲料產業的健康發展， 使得康師傅、百事及其現有合資企業的合作伙伴能借助優勢互補，更有效地運營業務。”在公告中，康師傅如此展望雙方的聯盟。

　　一個不容忽視的事實是，百事在中國每年以20%產銷增長率增長，但東方艾格飲料分析師陳靜告訴記者，“去年百事可樂中國裝瓶廠50%的中方合作伙伴都是虧損的”。其合作伙伴北京一輕控股、深圳市深寶實業和中國輕工業對外經濟技術合作福建公司先后出售所持裝瓶廠股權。

　　百事出讓所有裝瓶廠，被業界認為是甩包袱的行為。但這個包袱甩得并不輕松，根據資料顯示，在果汁飲料市場，康師傅和百事雙方市場份額合計達30%左右，對市場產生一定的影響。這意味著雙方的聯盟將很有可能遭遇到“反壟斷”的調查。

　　中投顧問食品行業研究員周思然告訴記者，“根據《反壟斷法》規定，企業在收購合并時，如果前兩家主要合并人的銷售額達到了100億元人民幣，同時每家單獨在中國市場營業額超過4億元人民幣，都要受到中國的反壟斷和經營者集中審查制約，就這一規定而言，此次收購必然涉及反壟斷問題。”

　　“閃電”聯盟

　　雙方董事長對聯姻極盡贊美之辭，這份聯盟已經醞釀了較長時間

　　本報獲悉，11月4日當天，百事可樂董事長兼CEO盧英德專門為聯盟一事來到中國。

　　根據雙方協議，康師傅飲品公司將成為百事公司在華特許經營裝瓶商，獲得百事中國旗下24家全資和合資裝瓶企業的所有間接持股權，并負責生產、銷售和分銷百事的碳酸飲料和佳得樂品牌產品。

　　康師傅稱，旗下飲品也將通過百事的授權，將其果汁產品在純果樂品牌之下進行聯合品牌經營，康師傅飲品和百事的現有裝瓶企業將有權分銷百事在中國的飲料品牌產品，此外，“百事將把此聯盟納入其全球飲料創新計劃”。

　　“通過雙方的品牌線，使創新的新產品更快進入市場，增加消費者的選擇……”在康師傅官網發布的公告中，康師傅整理了六大雙方合作的優勢。

　　康師傅控股有限公司董事長、行政總裁魏應州表示：“面對競爭激烈的市場，為積極迎接中國飲料行業黃金時代的到來，康師傅和百事將持續增強掌握市場機遇的能力，并通過提供世界一流的產品，來滿足消費者對于多元化飲料產品的需求。”

　　百事公司董事長兼首席執行官盧英德也認為：“康師傅具有與其他公司成功建立合作伙伴關系的歷史，我們相信此聯盟倡議將把康師傅極佳的分銷網絡覆蓋與百事杰出的創新能力結合起來，從而在短期內極大提升我們在華的飲料業務。這是一個積極的合作，對于百事和康師傅，以及對我們現有的中國裝瓶企業合作伙伴及中國的消費者來說，都是如此。”

　　據了解，目前百事可樂有1個濃縮液廠、24個裝瓶廠以及5個食品廠，廣東則有7個工廠，廣州即有4家，濃縮液廠亦在廣州。

　　此前的數年間，百事可樂曾數次卷入收購事件的新聞中，不過百事可樂都扮演了收購者的角色，即回收其與中資公司的合資瓶裝廠的股份。而在本次聯盟協議中，百事可樂再度將這些剛剛回購股份打包置換給康師傅，這或意味著百事可樂公司及康師傅的這份聯盟已經醞釀了較長時間。

　　值得一提的是，本次聯盟將僅限于飲料的業務。根據康師傅的公告顯示，百事將繼續獨立經營其在華的食品業務。

　　雙贏格局?

　　康師傅解決產能問題，百事拋掉了包袱，看似雙贏，

　　但是濃縮液仍攥在百事手里

　　中國茶飲料市場排名第一的康師傅，以及世界飲料市場第二品牌的百事可樂，其聯盟的意義將深遠地影響中國飲料市場的格局。

　　作為聯盟協議中的收購方，康師傅在獲得了百事可樂旗下24家裝瓶企業的間接持股權之后，或將其產能瓶頸的問題徹底解決。

　　康師傅公司2011年半年報顯示，作為占整個公司整體銷售額58%的飲料產業，盡管收入達到了23.9億美元，但毛利率卻大幅下跌6.42個百分點至26.71%，純利也下降近2%到僅僅7977美元（編者注：疑為7977萬美元）。

　　這樣的下降，被外界普遍解讀為康師傅的產能缺口。中投顧問食品行業研究員周思然認為，百事可樂產品的加入，不僅有助于康師傅擴充產能，也會豐富康師傅的產品線，為其業績增長提供潛力點。

　　“在完成了雙方的聯盟之后，康師傅在國內飲料業界的地位，將更加鞏固，甚至獲得了挑戰可口可樂的機會。而百事可樂也可以在專注從事品牌推廣的同時，安然賺取最高的毛利潤的部分。”11月4日，在雙方聯盟的協議公布以后，一位飲料業的人士如此感慨。

　　但事實并非表面看起來那么簡單。

　　“百事可樂最盈利的部分，并不是它的瓶裝廠，而是濃縮液廠。”對于百事可樂與康師傅的這份協議，一位曾在百事可樂工作的消息人士告訴記者，“百事可樂依然將未來最大毛利潤的部分掌握在自己手中。”

　　根據該消息人士提供的信息，百事可樂中國公司劃分為兩大部分。第一部分是百事(中國)投資有限公司。本次雙方合作中百事可樂出售的大部分資產都來自該公司。第二部分則為注冊在廣州的百事中國有限公司。該公司主要負責百事可樂中國的品牌、市場推廣。同時，最重要的是該公司還擁有百事可樂在中國唯一的濃縮液廠。

　　“飲料的濃縮液是飲料企業最賺錢的部分。”上述知情人士告訴記者，“濃縮液的成本占到了飲料整體成本的30%以上，同時，濃縮液的利潤率可能超過70%，而裝瓶企業的利潤率僅僅只有10%。”

　　東方艾格飲料分析師陳靜的說法也能作為佐證：“百事可樂中國裝瓶廠毛利率在10%-15%，去年的數據顯示，50%的中方合作伙伴都是虧損的。”。

　　根據BOABC的監測，2009年，可口可樂旗下裝瓶廠中有不足1/3企業虧損，而在百事可樂20家分公司中，則有近一半虧損。統計顯示，可口可樂中國公司共有4家分公司未能盈利，合計虧損4042萬元;而百事可樂中國公司共有8家分公司虧損，金額共計3.72億元。

　　由于虧損，其合作伙伴不斷拋售所持股權，最近的一起是福州百事可樂飲料公司中方股東中國輕工業對外經濟技術合作福建公司，以1370.85萬元的價格拋售其所全部持有的11.1%股權。

　　2011年8月份，深圳百事可樂飲料有限公司的中方股東深深寶(000019.SZ)出售深圳百事可樂15%的股權。今年年初，持有北京百事可樂飲料有限公司50%股權的北京一輕控股則轉讓其持有的15%股份。

　　中方合作伙伴虧損，百事可樂則是穩賺不賠。本報記者調查了解到，百事和可口可樂通過掌握碳酸飲料核心濃縮液配方，向裝瓶廠出售濃縮液，其一桶4升的濃縮液價格在1350元左右，而一桶這樣的濃縮液可以生產將近4000瓶500毫升的飲料。而且濃縮液價格也在水漲船高。

　　涉嫌壟斷

　　“此次收購必然涉及反壟斷問題。”達到1+1大于2的效果，難度非常大

　　分析人士指出，百事可樂飲料和食品業務的比例目前是三七開，百事可樂美國本土市場則是飲料食品五五開。甩手利潤微薄的裝瓶廠業務，百事也將把精力放在其利潤豐厚的食品業務上。

　　百事是否真能如此灑脫地走開?答案或許要先等待有關部門的審核。

　　根據康師傅公司發布的公告稱，這個聯盟的協議，尚需要得到中國政府和在香港證券交易所上市的康師傅股東會的批準。

　　此條文也亦讓人遐想。此前，行業中的巨頭可口可樂曾幾乎與匯源果汁完成了并購。不過，由于涉嫌“反壟斷”，該并購最終被商務部否決。

　　而此次雙方的合作，是以聯盟的形式，而非真正意義上的收購或合并。這一差別，則將再度考量有關部門對“反壟斷”的定義。

　　中投顧問食品行業研究員周思然告訴記者，“根據《反壟斷法》規定，企業在收購合并時，如果前兩家主要合并人的銷售額達到了100億元人民幣，同時每家單獨在中國市場營業額超過4億元人民幣，都要受到中國的反壟斷和經營者集中審查制約，就這一規定而言，此次收購必然涉及反壟斷問題。”

　　同時，還需要注意的是，資料顯示，在果汁飲料市場，康師傅和百事雙方市場份額合計達30%左右，對市場產生一定的影響。這意味著雙方的聯盟將很有可能遭遇到“反壟斷”的調查。

　　“一切都還是未知。”上述百事可樂知情人士認為，“兩家公司的文化完全不一樣，資源也存在差別，產品線還存在一定的重合。能否完成整合達到1+1大于2的效果，其難度非常大。”

　　11月4日晚間，記者數次致電百事可樂中國公司公關部，希望就聯盟協議得到更多的信息，但其工作人員表示，其公關部工作人員均在開會中，不便接受采訪。(陶斯然 張旭)
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