財聯社-新消費日報12月29日訊（研究員 梁又勻），近日主營食品飲料配料的德馨食品向深交所遞交撤回并終止上市申請，正式結束了一年半的上市進程。

截至終止上市前，德馨食品曾三次更新招股書，經歷兩次問詢和一題。

但進入下半年，尤其是9月份以后，德州扒雞、想念食品、老娘舅、沃隆食品、老鄉雞、八馬茶業、鮮美來等一眾食品餐飲品牌撤回上市申請，A股IPO階段性收緊的壓力持續傳導。而喜茶、奈雪相繼開放加盟，也被認為是存在資金、增長壓力的表現。

部分品牌在撤出A股后，又在港股積極謀求上市。其中，德馨食品的客戶茶百道已在港交所率先遞表。古茗、滬上阿姨和蜜雪冰城都曾在今年下半年傳出即將上市的傳聞。但2023年港股IPO熱度同樣不高，2024年上述茶飲品牌能否順利上市，能否為餐飲行業增添更多融資底氣，還存在較大不確定性。

招股書顯示，德馨食品聚焦于現制飲品配料的研發、生產和銷售，主要產品包括飲品濃漿、風味糖漿、飲品小料等。

根據灼識咨詢發布的《中國現制茶飲及現磨咖啡配料行業藍皮書》顯示，在常溫飲品濃漿和風味糖漿領域，德馨食品市場占有率分別達到了3.7%和3.5%，市占比排名第一；在整個飲品濃漿領域，其市占率為2.8%，排名第二。

據介紹，憑借技術與研發、菜單（配方）方案設計、主輔料一站式供應服務等優勢，德馨食品目前客戶群體已拓展至百勝中國、麥當勞、星巴克、瑞幸咖啡、7 分甜、蜜雪冰城、奈雪的茶、書亦燒仙草、呷哺呷哺、海底撈、三只松鼠、滬上阿姨等知名品牌企業。

2022年德馨食品前五大主要客戶名單顯示，蜜雪冰城的采購金額超9000萬元，瑞幸、星巴克均超5500萬元。從占比來看，前三大客戶貢獻了德馨食品一年超1/3的銷售金額。

而上述客戶今年線下消費迅速恢復的大背景下均增長較快。作為餐飲品牌的重要供應商，德馨食品較為穩健地承接到了2023年線下消費快速恢復的紅利。

最新財務數據顯示，2023年 1-6 月，公司預計實現營業收入為4億元~4.3億元，同比增長67.26%~79.80%；預計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為6500萬元~7100萬元，同比增長168.78%~193.59%。

這一成績也成為了德馨食品上半年數次更新招股書，持續沖擊A股IPO的底氣。今年內，不少連鎖茶飲品牌都提出了萬店目標，希望搶占并覆蓋更多消費市場，為原料供應商帶來了更多增長可能。

不過從茶飲行業去高端、折扣降價成為定價趨勢以來，越來越多的品牌開啟價格內卷。其中，德馨食品大客戶瑞幸今年推出了9.9元咖啡活動，在財報會上提到瑞幸高管也提到，這背后借助的是規模、供應鏈和效率的綜合成本優勢。

對于茶飲品牌而言，規模迅速擴張帶來更強的議價能力，而對于供應商而言服務頭部品牌也將面臨更多成本壓力。

此前招股書顯示，德馨食品近三年內主營業務毛利率均呈現下滑態勢。

德馨食品解釋稱，飲品濃漿毛利率的持續下滑主要因為，公司近幾年新增產線產能利用率尚未完全釋放、規模效應并未顯現，疊加能源價格上漲、人工費用上漲，雖然原料成本有所下滑但仍然影響了毛利率表現。

面對2022年飲品小料等毛利率的大跳水，德馨食品表示，在經營需求短時波動導致下游需求短期疲軟的市場環境下，為更加充分利用產能，公司擴大了部分低毛利率產品的業務。另一方面，公司為擴大業務規模，鞏固或提高市場占有率，適當降低了部分產品的銷售價格。此外，在2022年小料原料價格也有所上漲。

不過，德馨食品認為上述經營波動不會對公司持續經營能力造成影響，短期確實有下降風險，但長期持續下降風險較小，采購成本可控、產品成熟度持續增長、公司規模的擴大也有利于形成規模效應。

德馨食品預計2023年上半年公司毛利率較2022年提升1~2個百分點，公司期后毛利率不存在持續下降的情形。

據此前招股書顯示，德馨食品原計劃上市募資9億元，分別用于年產3.8萬噸飲品配料生產基地建設、飲品配料和烘焙產品產線建設、植物基飲料生產線建設以及研發中心建設等。

隨著上市進程擱置，2022年已開始投入建設的生產基地、新產線或將收縮建設規模，有可能將影響公司未來承接客戶訂單能力。

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