原標題：茶百道IPO：7000多門店營收42億，收入靠向加盟商賣原料設備等

文 - 金衛

8月15日，四川百茶百道實業股份有限公司（簡稱“茶百道”）正式向港交所遞交IPO招股書，擬主板掛牌上市，中金公司擔任獨家保薦人。

2008年，茶百道在成都開出了第一家店，到目前，茶百道在全國共有7117家門店，覆蓋全國31個省市。

2022 年，茶百道共賣出7.94億杯奶茶，門店零售額達到約133億元，2020年至2022年的復合年增長率為139.7%。

有媒體報道，除茶百道之外，古茗、滬上阿姨等均試圖叩響港交所大門。2021年6月，奈雪的茶在港股上市，兩年過去了，“新茶飲第二股”還沒有誕生。按上市計劃，茶百道將成為“新茶飲第二股”的有力爭奪者。

7000多家門店

招股書稱，茶百道專注探索天然食材與中式茶飲的創意搭配，秉持「好茶為底，制造新鮮」的核心產品理念，持續研發高質量、多元化、富有創意的新式茶飲產品。茶百道的產品組合包括各種經典茶飲、季節性茶飲及區域性茶飲。

2018年之前，茶百道的發展速度并不快，其門店數量僅百余家。2018年茶百道開始進行了一次全面的品牌升級，將帶有成都屬性的大熊貓元素融入到產品設計中，取名“丁丁貓”，以此迅速擴大了品牌認知，茶百道進入快速擴張時期。

從2020年初到2023年3月31日，茶百道的門店數的從531家迅速增至6，597家，并進一步擴張至截至7117家，其中10.8%的門店位于一線城市，其他新一線、二線、三線、四線及以下城市各占20%左右。

根據弗若斯特沙利文的報告，茶百道是中國前十大新式茶飲企業中增長最快的一家，在2020年至2022年間的零售銷售額復合年增長率最高。另外，今年6月茶百道委托弗若斯特沙利文對中國多個城市的1720名新式茶飲店的消費者進行在線問卷調查顯示，茶百道68%的消費者為女性，64%的消費者年齡在30歲以下。

財務方面，2020年至2022年，茶百道的營收分別為10.80億元、36.44億元和42.32億元，復合年增長率為97.9%；凈利潤則分別為2.38億元、7.79億元和9.65億元，復合年增長率為101.3%。

今年第一季度，茶百道的營收同比增長53.0%至12.46億元，凈利潤同比增長50.7%至2.85億元，凈利潤率則為22.9%。

茶百道主要主要通過特許經營模式營運茶百道網絡，通過與合格加盟商合作，擴大業務規模。

招股書顯示，2020年至2023年一季度，茶百道門店網絡中分別有2240間、5070間、6352間、6588間、7111間加盟店，占當期在營茶百道門店總數的99%以上。

和蜜雪冰城一樣，茶百道的收入也主要來源于向加盟商銷售原材料和設備。

招股書顯示：茶百道收入來源包括銷售貨品及設備，向加盟店銷售乳制品、茶葉及水果等制作茶飲的材料及配料以及包材及門店設備；另外還有一塊收入則是來自于特許權使用費及加盟費收入。

其中，向加盟店下銷售貨品及設備是茶百道最核心的收入來源，2020年至2023年一季度，茶百道來自銷售貨品及設備的收入占總收入比例均在93%至95%之間。

報告期內，茶百道的毛利率分別為36.7%、35.7%、34.4%。

從經營模式來看，茶百道采用小店模式，大部分門店的建筑面積在30至100平方米，以節省成本，此外，茶百道還采用外賣、線上小程序等模式銷售。另外，為了保持體系的穩定，茶百道建立了一套供應鏈體系，在原材料采購方面實現統一采購與配送等。

茶百道的融資

今年上半年，茶百道完成了成立以來第一筆也是唯一一筆融資——由蘭馨亞洲領投，正心谷、草根知本、西紅柿資本以及中金資本參投，總融資規模9.7億元，投后估值接近180億元。

近年來，我國新式茶飲店行業得到快速發展，根據弗若斯特沙利文的報告，我國新式茶飲店行業規模2017年至2022年復合增長率高達24.9%。預計到2027年新式茶飲店行業市場規模將增至4845億元，占2027年中國飲品店行業69.5%的市場份額。

從目前國內新茶飲的市場競爭格局來看，除了奈雪、喜茶、蜜雪冰城等頭部品牌外，還有茶百道、CoCo都可、書亦燒仙草、滬上阿姨、茶顏悅色等連鎖茶飲品牌也均紛紛崛起。

雖然市場規模巨大，但是新茶飲市場內卷嚴重，尤其是中端戰場，廝殺激烈。在茶飲圈內，10~20元價格帶被視為紅海，茶百道、古茗、滬上阿姨乃至書亦燒仙草，都被視為這一價格帶的參戰者。

除了同圈層競爭之外，中端玩家們還一直受到“兩頭擠壓”——在更低價格帶，擁有2.4萬余家門店的蜜雪冰城在向其腹地市場密集滲透；更高價格帶，喜茶、奈雪的茶開啟降價潮，也在俯視蠶食中端市場的基本盤。

從目前國內新茶飲的市場競爭格局來看，第一梯隊呈現奈雪、喜茶、蜜雪冰城“三足鼎立”的態勢；而茶百道、CoCo都可、書亦燒仙草等連鎖茶飲品牌成為中腰部玩家。

今年7月，總部位于上海的新式鮮果茶飲品牌“滬上阿姨”傳出了擬赴香港IPO的消息，預計今年年底遞交招股書。對此，滬上阿姨的回應同樣是“不予置評”。截至2023年7月，滬上阿姨已在全國300多個城市開業超過6500家門店。

另外，在云南成立的霸王茶姬也在近期被曝出正在探討赴美IPO，并與美國銀行和花旗合作。不過，茶百道已經遞交招股書，速度上還是搶先一步。

茶百道在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于提高整體運營能力并強化供應鏈；發展數字化能力，并聘請和培訓專業人才；品牌打造和推廣活動；推出和推廣自營咖啡品牌并在中國各地鋪設咖啡店網絡；產品開發及創新；以及用作營運資金及作一般企業用途。

對茶百道IPO的情況，我們將進一步關注。返回搜狐，查看更多

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