多元化經營推動新茶飲“大洗牌”，行業分化加劇之下“強者恒強”

時間：2023-09-02 03:49:03來源：admin01欄目：餐飲美食新聞閱讀：

本刊編輯部歐陽倩倩

高端茶飲品牌紛紛開啟“加盟”模式，一方面通過開拓三四線城市市場尋找新的盈利增長點；另一方面則利用品牌號召力，通過“加盟”模式改善公司業績。

近日，茶百道向港交所提交上市申請，與此同時，滬上阿姨、古茗等多家茶飲品牌也傳出準備IPO的消息。諸多茶飲品牌扎堆上市，對資金的需求或是主因。

與此同時，在蜜雪冰城、茶百道等公司持續盈利的“誘惑”之下，部分高端茶飲品牌也開啟了“加盟”之路，一方面，將產品價格下調得更加“親民”，另一方面，將市場下沉到三四線城市，開拓更多市場，來扭轉長期虧損的局面。

高端品牌茶飲企業放下身段多元化經營模式之下，將加劇行業分化，迎來行業“大洗牌”，進一步提升行業集中度。但隨之而來的食品安全問題也需要企業加以重視，畢竟這不但事關企業的長久發展，更是關系到消費者健康和生命安全的大事。

諸多茶飲品牌沖刺IPO

解決資金問題或是主因

８月15日晚間，四川百茶百道實業股份有限公司（下稱“茶百道”）正式向港交所遞交上市申請，保薦人為中金公司。如果上市成功，茶百道將成為繼奈雪的茶之后，新茶飲“第二股”。

根據招股書，本次IPO資金將用于提高公司整體運營能力及強化供應鏈、發展數字化能力、品牌推廣、產品創新能力，以及推廣自營咖啡品牌并在全國鋪設咖啡門店等。想做的事情很多，不過茶百道的資金并不充裕，截至2023年3月底，其現金及現金等價物僅為0.32億元，較上年同期的4.51億元減少幅度達93%。

為解“近渴”，茶百道在今年5-6月完成了一輪融資——由Tower Quality、正心谷檀英、蘇州悅享、新津昇望、黃番茄有限合伙、中金同富認繳新增注冊資本，總融資規模達9.7億元。

實際上，除茶百道外，有多家茶飲品牌均有上市傳聞爆出。有消息稱，目前至少有6家中國連鎖茶飲公司正在醞釀海外IPO，其中包括：蜜雪冰城、茶百道、滬上阿姨、古茗、新時沏、霸王茶姬。

新茶飲企業之所以紛紛上市，除了很多新茶飲品牌仍未扭虧的現實外，還因為外界對新茶飲品牌的預期普遍偏低。據紅餐大數據顯示，2023年前7個月，全國茶飲融資事件共18起，融資總額超13億元。除了前文所述茶百道的9.7億元融資外，其他茶飲企業的融資規模整體偏小。

從融資情況看，雖然今年僅有7個月數據，但規模和數量整體偏低。根據紅餐大數據，2021年茶飲品類共披露了30起融資事件，披露的融資總金額超過125億元；2022年茶飲賽道則披露了27起融資事件，融資規模超過45億元。

消費端不景氣，融資渠道不暢，為保持資金鏈不斷裂，上市似乎便成了諸多新茶飲企業的“救命符”。中國食品產業分析師朱丹蓬對本刊表示，整體看中國的新茶飲賽道進入一個“內卷期”，競爭更加激烈，最近傳聞很多二線品牌扎堆上市，主要是品牌基于增強自身實力，增強整個抗風險的能力以及構建自身的護城河，否則，在喜茶、奈雪的茶等巨頭放開“加盟”模式的情況下，它們很難有太多的生存空間。

高端品牌市場下沉并降價

推動行業分化加劇及集中度提升

行業公司紛紛謀求上市與高端茶飲品牌的降價不無關系。

2022年以來，受消費降級等因素影響，喜茶、奈雪的茶等一些高端茶飲企業紛紛下調產品價格，壓縮了中低端茶飲品牌的市場空間，進一步加劇茶飲行業的“內卷”。

2022年以前，新茶飲行業以產品價格和定位為依據，基本形成高、中、低端三類涇渭分明的品牌。早期，喜茶、奈雪的茶講究品牌調性，以原茶、鮮奶、新鮮水果在內的優質食材為原料，通過差異化品牌價值及休閑空間打造，為消費者營造了高品質茶飲體驗。為保證原材料安全和產品質量，喜茶和奈雪的茶在很長一段時間內堅持門店直營的模式。

在營銷策略上，注重文化屬性和品牌建設。喜茶聚焦“茶”，強調原創與潮流；奈雪的茶則以“茶飲+軟歐包”為特色，注重第三空間打造。二者產品價位都維持在20元甚至30元以上。

中端茶飲品牌在原材料、產品要求方面沒有高端品牌嚴格，價格基本集中在10元至20元之間，主要以茶百道、書亦燒仙草、一點點為代表；低端茶飲則以蜜雪冰城為主，價格維持在10元以下。

中低端茶飲在品牌建設方面投入較小，為節約資本投入和人力成本，多以加盟模式為主。與高端茶飲品牌扎堆一二線城市不同，中低端品牌更多以三四線及以下城市為重點。

2022年以來，隨著新茶飲市場趨于飽和，行業發展放緩，諸多品牌市場開拓受限，業績表現不佳。比如，奈雪的茶在2022年實現總收入42.92億元，同比下降0.1%；經調整后凈虧損4.61億元，相比2021年的1.45億元，虧損規模明顯有所擴大。

茶百道雖然業績不錯，但其2022年的營收增速相比2021年也有所放緩。根據招股書介紹，其2021年和2022年營收分別為36.44億元、42.32億元，增速分別為237.41%、16.14%。

為改善業績，新茶飲品牌各顯神通。其中，引發行業變動最大的便是喜茶和奈雪的茶為代表的高端茶飲的降價及市場向三四線城市下沉的策略，因為在高端茶飲品牌放低身段，加入競爭之后，中低端品牌的壓力更大。

2022年2月，喜茶首次降價，宣布“再也沒有3字開頭的飲品了”，其表示2022年將不再推出29元及以上的飲品類新品，且不再漲價。6月，喜茶又與熱播劇《夢華錄》聯動，推出兩款定制聯名茶飲產品——夢華茶喜點茶、紫蘇粉桃飲，將價格打入20元以內，兩款產品分別定價19元和15元。

除喜茶外，奈雪的茶在2022年的年初推出多款限時低價（9元）茶飲，在今年7月份的降價潮中，奈雪的茶產品價位已經集中在9元～25元區間內。據本刊觀察，在喜茶和奈雪的茶小程序上，除個別單品外，兩個品牌的多數產品價格均集中在20元以下。

從門店設置情況看，隨著兩大品牌走上了“加盟”之路，喜茶、奈雪的茶的門店布局逐步下沉到三四線城市。本刊梳理小紅書、大眾點評等多平臺發現，今年以來，廣東梅州、清遠，浙江溫州、樂清，河南新鄉、商丘，湖南岳陽、張家界等三四線城市均開出了喜茶加盟店。據窄門餐眼數據，今年3月到5月，喜茶在3個月中，新開了278家門店，幾乎超過了2022年和2021年全年的開店數量，且大多都在三四五線城市。

奈雪方面，雖然放開“加盟”模式的時間較晚，但在“五一”期間，其分布在三四線城市的直營店盈利情況仍頗為不錯。在奈雪的茶全國銷售增速前十的城市中，三四線城市占據大半，其中，儋州、衢州和金華躍居銷售量增速榜單前三。

餐寶典創始人、餐飲行業分析師汪洪棟認為，高端品牌的調價無疑會加劇行業集中度，給一些中低檔品牌帶來壓力，“優秀品牌會更優秀，一般品牌會更一般”。

朱丹蓬也認為，新式茶飲發展到現在，已進入了一個成熟期，頭部企業根據自身的戰略和行業發展趨勢，邁出了優化整合的步伐。行業分化下，“強者更強、弱者更弱”的趨勢或會體現得更加淋漓盡致。

朱丹蓬還表示，并非所有企業都能夠采用降價舉措，頭部企業更有底氣帶頭降價，因為降價會進一步壓縮利潤，對整體營收產生影響。這將會加速行業分化，推動整個新式茶飲行業進入洗牌期。

盈利“誘惑”之下

高端品牌開啟“加盟”模式

在相當長的一段時間內，新茶飲賽道企業擁有不同的經營模式，但很多企業均未實現盈利。去年下半年蜜雪冰城在A股IPO，其通過“加盟”模式實現盈利的事實，讓很多還在虧損的新茶飲企業羨慕不已。

根據招股書介紹，截至2022年3月末，蜜雪冰城共有加盟門店22229家、直營門店47家。這些加盟店為蜜雪冰城的業績提供了源源不斷的營收來源。其中2022年一季度，蜜雪冰城向加盟商銷售食材的收入達到17.56億元，占其總營收的72.16%；同期的包裝材料收入占總營收的15.55%，兩項收入共占主營業務收入的85%以上。而整個報告期內，兩項收入占營收的比例都差不多。

從業績情況來看，蜜雪冰城在2019年至2022年一季度中，實現的營業收入分別為25.66億元、46.80億元、103.51億元、24.34億元，其中，2020年、2021年的增長率分別為82.38%、121.18%；凈利潤方面，同期金額分別實現4.42億元、6.31億元、19.12億元、3.91億元，2020年、2021年的增速分別為42.81%、203.09%。不論營收增速，還是凈利潤增速都相當亮眼。

除蜜雪冰城外，茶百道也是如此。2020年至2023年一季度，茶百道總營收分別為10.80億元、36.44億元、42.32億元、12.46億元，期內利潤分別為2.38億元、7.79億元、9.65億元、2.85億元。數據顯示，2020年至2023年一季度，茶百道向加盟商銷售的貨品及設備收入分別占總營收的比例為94.5%、94.6%、95.0%、95.1%；特許權使用費及加盟費收入占總營收比例為4.9%、4.4%、4.0%、3.9%。顯然，其大部分收入都來自向加盟店銷售貨品及設備和向加盟商收取特許權使用費及加盟收入。

與此同時，喜茶、奈雪的茶等高端茶飲品牌卻尚未實現盈利，疊加茶飲市場增長放緩，為改變現狀，喜茶、奈雪的茶等茶飲品牌紛紛開啟“加盟”模式。一方面通過開拓三四線城市的市場尋找新的盈利增長點，另一方面利用品牌號召力通過“加盟”來改善其持續虧損的業績。

朱丹蓬認為，未來行業內競爭更多是全方位、多維化的，既有通過“加盟”形式獲得的品牌授權費，也有原材料售賣費用，未來或許還有一些增值服務的費用，這也是當下新茶飲業商業模式多元化的一種體現。

多元化經營模式之下

食品安全問題不容忽視

食品安全一直是新茶飲賽道繞不開的難題。喜茶、奈雪的茶等高端茶飲長期以來堅持直營模式，其中的一個重要原因便是直營模式下，便于將原材料、產品質量以及產品價格更好地控制，可以從源頭上減少因食安問題給企業帶來的不利局面。而在加盟模式下，品牌方往往很難對加盟商使用的原材料及產品質量進行嚴格控制。因此，這些開啟“加盟”模式的企業就面臨著食品安全問題加劇的難題。

本刊查閱新浪旗下黑貓投訴平臺，發現加盟店品牌的投訴案例明顯高于直營店品牌。截至8月24日，消費者對于此前以直營為主的喜茶和奈雪的茶的投訴詞條分別為1376條、1543條，而對于以加盟模式為主的蜜雪冰城和茶百道的投訴詞條分別為6011條、1652條。

隨著更多品牌開啟“加盟”模式，食品安全問題成為新茶飲企業不得不面對的難題。對此，朱丹蓬認為，食品安全與每個人的健康和生命安全息息相關，是關系國計民生的大事，也是行業高質量發展乃至社會經濟穩定前行的“壓艙石”，直接影響著千家萬戶的生活質量。堅守食品安全，就是夯實企業的立身之本，就是承擔應當應分的社會責任。

朱丹蓬還表示，無論是自營門店還是加盟合作，餐飲企業都需要基于自身發展模式不斷探索、建設和維護質量控制體系來滿足消費者對質量的動態要求，讓消費者吃得安心、吃得開心。而這些新的探索，也或許會成為助推行業發展的新引擎，奠定未來行業格局的基石。

（本文已刊發于8月26日《證券市場周刊》，文中提及個股僅做分析，不做投資建議。）

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