【原創】IPO雷達-老鄉雞IPO之旅折戟連鎖餐飲企業IPO普遍不順利

時間：2023-08-31 05:24:54來源：admin01欄目：餐飲美食新聞閱讀：

原標題：【原創】IPO雷達-老鄉雞IPO之旅折戟連鎖餐飲企業IPO普遍不順利

讀創/深圳商報記者周良成

上交所8月28日晚公告，終止對安徽老鄉雞餐飲股份有限公司（簡稱“老鄉雞”）首次公開發行股票并在滬市主板上市的審核，原因系公司和保薦機構主動要求撤回發行上市申請。

回顧老鄉雞IPO之旅，2022年5月20日老鄉雞在證監會網站披露招股說明書，擬在上交所主板上市；2023年2月28日，全面注冊制實施后公司的上市申請平移到上交所審核；3月31日，收到上交所首輪問詢；8月28日主動撤回上市申請，歷時一年零三個月IPO折戟。

老鄉雞前身是2003年在安徽合肥開業的“肥西老母雞”，2012年改名為老鄉雞，主要售賣中式快餐，招牌菜品包括肥西老母雞湯等。老鄉雞原計劃募集資金12億元，其中4.75億元用于老鄉雞華東總部建設，5.1億元用于擴增餐飲門店，2.15億元用于數據信息化升級建設項目。

去年5月老鄉雞剛剛遞交IPO材料時，公司就因員工流失率高達47%、“三年累計1.6萬員工未繳社保”問題登上熱搜，公司創始人、董事長束從軒還親自錄制了一段視頻回應，并對沒能做到給全員購買社保向所有員工和社會大眾表示深深的歉意。束從軒表示，截止到2021年底，老鄉雞員工總計14503人（1033人為退休返聘），實際購買社保的有12629人，老鄉雞員工的實際參保率達到了93.75％，“3年累計1.6萬未繳”的說法存在重復計算的問題。

從老鄉雞招股書披露的數據來看，老鄉雞在2021年之前員工社保參保率確實非常低，2019年，老鄉雞員工人數12844人，參保人數僅4809人，參保率37.44％；2021年參保率才快速提升到90％以上，這可能與券商進場后開始輔導IPO有關。連鎖餐飲企業在包括財務、用工以及食品安全上的規范性一直是監管層和公眾關注的焦點。譬如2022年10月證監會對老鄉雞的上市文件的反饋意見中，曾就實控人行賄、食品安全、關聯交易、勞務用工、信息系統等問題，向老鄉雞提出質疑。

截至IPO終止，老鄉雞招股書披露的關鍵財務信息還停留在2022年半年報。2019年-2021年，老鄉雞分別實現營業收入28.59億元、34.54億元、43.93億元；同期凈利潤分別為1.59億元、1.05億元、1.35億元。2022年上半年，老鄉雞分別實現營收20.11億元，凈利潤為7611.69萬元。整體上看，老鄉雞的經營業績并未出現較大問題，而此番沖擊IPO失敗，或許與餐飲行業在A股上市審批標準和流程更加嚴格的趨勢相關。

值得注意的是，2020年以來，中國出現了一波餐飲連鎖企業上市潮，九毛九、奈雪的茶、海倫司、達美樂中國等餐飲企業紛紛成功在港股上市。與此同時，老鄉雞、老娘舅、鄉村基、楊國福、綠茶、蜜雪冰城等一大批餐飲企業，開啟了沖擊上市熱潮。據不完全統計，以遞交招股書為標準，眼下還有包括鄉村基、老娘舅、楊國福、綠茶、撈王、七欣天、蜜雪冰城、茶百道等餐飲企業處于沖擊上市的進程中，它們所經營的品類既有中式快餐，也有火鍋、正餐，以及新式茶飲等。而整體上看，或招股書失效，或久未獲得批復，各家沖擊上市的進展都不算順利。

據了解，今年2月底全面注冊制實施后，一則“IPO紅綠燈行業審核標準細則”的消息傳出。其中食品、家電、家具和服裝鞋帽等相對傳統、行業壁壘較低的大眾消費類企業受限；快消餐飲連鎖服務企業受限，審批方應綜合考慮經營期限、企業規模、品牌知名度、大眾口碑、運營規范等因素審慎掌握。雖說這并非食品餐飲企業在滬深主板上市之路就此斷絕，但從眼下的情況來看，相關企業登陸資本市場的過程可能會更加“道阻且長”。

（圖：深圳大學城蜜雪冰城店及其產品。周良成/攝）

值得注意的是，上述傳聞的“審核標準細則”中提到的一條禁止類企業包括“類金融”，而以大規模加盟為盈利模式的連鎖餐飲企業或將“中招”，這也是中國新茶飲市場份額最高的蜜雪冰城面臨的問題。近年來，蜜雪冰城通過加盟模式瘋狂擴張，截至2022年3月末，蜜雪冰城門店總數為22276家。其“供應鏈-加盟商-消費者”的經營模型在獲取高額利潤的同時，加盟模式的金融風險和食品安全問題也成為隱患。2022年9月，蜜雪冰城宣布遞交IPO申請，計劃于深交所主板上市。但在今年1月公司已撤回A股上市申請，轉而赴港股IPO，蜜雪冰城就其在海外上市的傳聞表示不予置評。

全面注冊制實施后，今年3月初，沖刺深市主板的蜜雪冰城“缺席”全面注冊制平移，而老鄉雞、老娘舅、德州雞扒及八馬茶葉等幾家在排隊公司正常平移。不過，八馬茶業始終未進入問詢環節，目前因“財務更新”原因中止審核。資料顯示，八馬茶葉已是二度沖擊A股市場，公司曾在2021年闖關創業板，不過在2022年5月撤單，之后在今年轉戰深市主板，公司招股書在今年3月1日獲得受理，目前仍未收到首輪問詢，而財務數據停留在去年三季報，狀態顯示為“中止”。而老娘舅和德州雞扒則在3月底收到首輪問詢，但遲遲未見回復，目前也進展緩慢。返回搜狐，查看更多

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