豫股半年報丨雙匯發展“中考”：營收凈利潤“同頻”逆勢上漲預制菜銷量增長80%翁帆“強勢崛起”，楊振寧18億財產曝光，大兒子一句話暴露她人品

時間：2023-08-25 02:04:46來源：admin01欄目：餐飲美食新聞閱讀：

21世紀經濟報道記者陳紅霞王雪實習生井然武漢報道

在新一輪生豬和肉制品下行周期下，全球最大的豬肉制品企業雙匯發展（000895.SZ）卻逆勢上漲。對比往年，公司再度在營收和凈利潤兩個指標上，均實現上漲。

業績的貢獻主力，則為屠宰業務。公司財報數據顯示，2023年上半年，公司屠宰業務總營收158.89億元，在公司總營收占比達52.22%，同比增幅達11.73%，毛利率新增1.36%達到6.31%。

事實上，作為全球最大的豬肉制品企業，在常年擁有行業最大營收和產銷量規模的基數效應下，市場對雙匯發展業績發力點，短期爆發力最強的主要聚焦在屠宰業務。

“2023年上半年，公司屠宰量達到716萬頭，頭均利潤達到60多元。”8月21日，雙匯發展相關負責人接受21世紀經濟報道記者采訪時也如此表示。

此外，經過管理層調整，新品研發投入、營銷推廣方式和力度等創新手段加持，雙匯發展的肉制品業務的銷量也在逐步提升。從財報數據來看，2023年上半年，雙匯發展肉制品業務營收達136.92億元，占比45%，同比增幅為3%；肉類產品總外銷量164萬噸，同比增長7.2%，創歷史新高。

更值得關注的是，作為肉制品業務的全新賽道之一，公司預制菜業務開始顯露強勁勢頭。“上半年公司預制菜產品銷量3.6萬噸，同比實現80%左右的增長，符合公司預期。”公司方面如此表示。

雖然豬價低位運行，但對比去年同期，當前豬價仍較高，肉制品企業生產成本上漲。在這種局面下，“雙匯發展積極調整產品結構，較好把控市場行情，有效化解成本上漲壓力。”該公司指出。

量質齊升

2023年，在經歷過一輪大幅上漲后，生豬和豬肉價格雙雙啟動低位運行模式。根據農業農村部數據，1月4日，全國生豬平均價格17.29元/公斤，比前一周下跌7.3%，同比上漲4.2%。全國豬肉平均價格31.36元/公斤，比前一周下跌5.0%，同比上漲13.2%。

6月28日，全國生豬平均價格14.23元/公斤，比前一周下跌1.4%，同比下跌22.7%。全國豬肉平均價格23.44元/公斤，比前一周下跌1.3%，同比下跌16.8%。

按此測算，6月28日相比1月4日，全國生豬平均價格下降17.70%，全國豬肉平均價格下降25.26%。

不過，對比去年同期，生豬價格仍然相對較高。根據農業農村部數據測算，2022年上半年全國平均生豬收購價為14.61元/千克，2023年上半年為15.06元/千克，同比增長3.08%。

盡管如此，“公司總體肉類外銷量一、二季度均同比增長，累計同比增長7.2%。”雙匯發展相關負責人表示，公司期內的肉類銷售規模創新高。

而在產品的庫存量方面，截至2023年6月末，公司生鮮豬產品為17.28萬噸，同比下降0.97%，基本持平；包裝肉制品方面，為0.76萬噸，同比降幅達7.32%。不過，隨著禽業項目陸續投產，生鮮禽產品的銷售量、生產量和庫存量分別達到11.4萬噸、19.8萬噸和1.1萬噸，同比增幅分別至少超過60%。也就是說，生鮮禽產品在公司產銷規模和未來的業績貢獻中，開始逐步提高占比，有望成為未來的一個業績增長點。

這種產銷表現下，雙匯發展營收規模和凈利潤均正向上漲。2023年中報顯示，公司營收305.22億元，同比增長9.15%；歸母凈利潤28.37億元，同比增長3.89%；扣非凈利潤26.66億元，同比增長2.70%。

不過，不同企業業績表現不同。2023年上半年，龍大美食扣非凈利潤虧損3.40億元至4.60億元，上一年同期則盈利8912.69萬元。

龍大美食表示，“報告期內，公司生豬出欄量較上年同期增加，但由于生豬價格持續低迷及生物資產處置損失，養殖板塊虧損較大。同時，公司對存欄的生物資產及庫存肉類計提了存貨跌價準備。”

產品結構調整

雙匯發展在不同季度的業績表現也有差異。

具體分解來看，雙匯發展今年第一季度的凈利潤要略高于第二季度。2023年第二季度，公司實現營收148.13億元，同比增長4.39%，環比下降5.78%；歸母凈利潤13.49億元，同比增長6.19%，環比下降9.38%；扣非凈利潤12.66億元，同比增長3.14%，環比下降9.64%。

該公司一季度與二季度的毛利水平基本持平。2023年上半年，雙匯發展的銷售毛利率為17.30%，同比下降0.64個百分點，今年第一季度則為17.25%。

與其他肉制品企業不同的是，雙匯發展自有生豬產量達到屠宰量的30%左右，此外，其擁有美國最大的肉制品企業史密斯菲爾德（以下簡稱“SFD”），通過豬肉進口，也是雙匯發展平滑國內生豬價格波動的差異化優勢。

就肉制品企業而言，屠宰業務業績表現的核心盈利指標是屠宰量和頭均凈利，更易受原料價格波動的直接影響。對當前肉制品企業運營更具挑戰性的是，此前，中國豬肉消費需求市場相對穩定，特別是對肉制品消費量不如歐美等國。但近些年，肉制品的消費開始呈現多元化、品質化、個性化的趨勢。

為此，雙匯發展破局的方式是圍繞肉制品銷量、噸均凈利兩大核心指標，從產品的創新、營銷推廣和渠道的開拓等方面著手。

除產品均價、原材料等行業因素外，雙匯發展圍繞新品開發，在產品結構上拿出更趨專業化的做法。上述負責人也表示，公司通過借助專業調研機構及其報告等，加強市場調研，強化產品調研信息轉化。并成立定制化產品對接小組，要求快速響應客戶需求，提供定制化服務。為此，公司先后推出辣嗎？辣、火炫風、雙匯筷廚、智趣多鱈魚腸、輕享雞肉腸、Smithfield 品牌產品等新品，迎合了消費升級的需求。自此，公司肉制品已涵蓋火腿腸類、火腿類、香腸類、醬鹵熟食類、餐飲食材類、罐頭類等品類。

值得關注的是，在全新的預制菜賽道上，雙匯發展發力的效果開始顯現。

“公司加強了高端會員超市及休閑零食渠道開發，”上述公司負責人介紹，2023年上半年，雙匯發展預制菜產品銷量為3.6萬噸，同比實現80%左右增長。

具體來看，雙匯發展按照“口味還原度更高，適應區域更廣”的原則，開發了成品菜肴、半成品預制菜、方便速食、團餐配餐等預制菜產品，并重點培育紅燒肉、梅菜扣肉、佛跳墻、四喜丸子、土豆牛肉、黃燜雞塊等大單品，推動公司產品進家庭、上餐桌。

渠道開拓方面，雙匯發展結合自身的加工和渠道優勢，上述負責人表示，“一方面通過定制化產品加強B端業務開發，另一方面借助現有流通渠道網絡，聚焦主導產品和重點城市，加強C端業務開拓。故此，期內公司預制菜產品銷量同比大幅增長。”

如此調整后，雙匯發展肉制品噸均凈利持續上漲，2022年，公司的肉制品噸均利潤為3957元。“今年上半年，公司肉制品噸利略高于4000元，”上述負責人表示。

原料價格上漲預期

受生豬供給量持續處于高位而消費季節性下降影響，2023年以來，全國生豬價格持續低位運行。

但從行業角度來看，市場普遍認為下半年生豬和豬肉價格將回暖。根據農業農村部最新數據，8月16日，全國生豬平均價格17.20元/公斤，全國豬肉平均價格26.95元/公斤，分別比6月28日增長20.87%、14.97%。

中金公司分析師王文丹認為，“預計下半年豬價均價比上半年高10%至20%，但在上半年，雙匯發展增加凍肉儲備，預計肉制品成本可控，噸利有望穩中略提。生鮮凍品方面，下半年凍肉盈利環比改善、鮮肉盈利環比減弱，預計下半年整體生鮮凍品的頭均利潤將環比今年第二季度改善。”

雙匯發展日前回復投資者也表示，“今年上半年，在豬價運行低位時，公司抓住時機適度增加了凍品儲備，凍品庫存情況處于相對較高水平，成本處于相對低位，從當前行情看公司凍品庫存整體不存在減值風險。”

“2023年下半年進入肉類消費旺季，預計平均豬價會高于上半年，公司將加強行情研判，根據行情變化做好凍品運作，提升凍品盈利水平。同時，公司將推動高端超市、連鎖便利店等渠道的擴張，設置專業團隊。”

“具體做法上，我們計劃針對連鎖便利店渠道，圍繞美宜佳、全家、十足等重點系統專職團隊對接、提前規劃促銷、聚焦新品推廣；針對高端超市渠道，圍繞山姆、麥德龍等豐富品項，并重點開發開市客等系統。”