財聯社|新消費日報4月4日訊（編輯 梁又勻），近日，鍋圈食品（上海）股份有限公司（下稱：鍋圈食匯）正式向港交所遞交招股書，開啟又一家食品品牌的上市之路。

與餐廳、食品品牌不同的是，鍋圈食匯主營預制菜，且深耕火鍋燒烤食材生產、加工、零售，可以同時為B端餐飲公司和C端消費者提供原料食材。資料顯示，鍋圈食匯成立于2015年，從B端火鍋食材逐漸走向線下加盟連鎖零售門店，并且一直以便宜實惠作為零售標簽。

在預制菜快速發展的浪潮帶動下，鍋圈食匯得到快速發展。公司不僅在三年內五次獲得資本投資，三年內其營收還累計增長了141.91%。2022年，鍋圈食匯更是從凈虧損4.6億元順利轉身，完成2.4億元盈利。

但另一方面，隨著線下餐飲消費的回歸，到店火鍋燒烤需求加速回升，快速擠占在家進行火鍋燒烤的需求。與此同時叮咚買菜、美團買菜以及盒馬等線上生鮮零售也快速切入火鍋預制菜賽道，并推出了自己的品牌，相較于實體門店成本負擔更低。

2023年的消費市場競爭變得異常激烈，“火鍋屆瑞幸”鍋圈食匯還能否帶著它的近萬家門店持續實現突破？仍有待觀察。

扭虧后凈賺2.4億元 即將達到萬店規模

公司營收數據顯示，2020年至2022年，鍋圈食匯年營收分別為29.18億元、38.8億元、70.59億元；同期凈利潤分別為-0.43億元、-4.61億元和2.4億元。

簡而言之，雖然鍋圈食匯年營收持續快速攀升，但實際上直至2022年，公司才正式實現正向盈利。

據招股書解釋，鍋圈食匯2022年扭虧為盈的原因主要為，隨著公司產品采購量的增加，規模經濟令成本得到控制優化；以及隨著品牌影響力擴大，公司銷售與分銷的成本下降。

鍋圈食匯的“規模經濟”與其飛速增長的線下零售門店息息相關。截至2022年末，鍋圈食匯在全國總計擁有9221家零售門店，僅2022年線上訂單已超1億份。此時，距離鍋圈食匯首家線下門店開業僅過去6年，年均門店復合增速達357.93%。

據悉，目前鍋圈食匯累計簽約門店數已突破萬家。

由于鍋圈食匯是國內為數不多萬店品牌，且99.9%為加盟店。在風險提示中，品牌也提到未來公司的經營業績很大程度上取決于其對加盟商的管控，而加盟門店的成功與否則主要取決于加盟商本身的運營能力。

本次上市，鍋圈食匯擬融資投入上游供應鏈建設、預制菜研發、市場營銷和拓展門店網絡等。

產能利用率僅60% 研發占比2.5%

目前公司共擁有三大生產廠，分別為牛肉加工廠、肉丸生產廠以及火鍋底料生產廠，且均為2021年~2022年新收購的廠區。2021年公司虧損迅速擴大，有一部分原因來自于廠房收購支出。

截至2022年末，上述生產廠實際產能利用率僅為60.2%。不過，鍋圈食匯表示，目前工廠產能仍在爬升過程中。

得益于自主生產的完善，鍋圈食匯毛利率也從2020年的11.1%提升至2022年的17.4%。門店產品包括火鍋、燒烤、飲料、即烹餐包、生鮮食品、西餐和零食等755個SKU，超95%為公司自有品牌產品。

不過鍋圈食匯的毛利率水平相較于A股核心預制菜概念仍然偏低。例如，味知香2022年前三季度毛利率為24.2%、安井食品為21.06%、千味央廚為22.94%、天味食品為34.22%，僅有國聯水產同期毛利率為11.13%，出現明顯下降。

同時，作為主要面向C端的預制菜品牌，特色新菜品對于提升用戶粘性有較大作用。

雖然財報顯示，鍋圈食匯68%的SKU來自自主研發或合作研發。但實際上2020年至2022年，公司年研發投入金額分別僅為23.5萬元、348.7萬元和9981萬元；分別占當期營收比例0.1%、1%和2.5%。

研發費用偏低已是食品餐飲尤其是預制菜賽道的普遍情況。橫向對比味知香、安井食品、千味央廚、天味食品， 2022年中報其研發支出占比分別為0.44%、0.83%、0.92%和1.3%。

不同的是，相較于鍋圈食匯“臨時抱佛腳”式研發投入，上述上市公司每年研發費用支出較為穩定，大都在數千萬元級別。

三全、茅臺押注C端預制菜 三年內融資28億元

鍋圈食匯之所以能夠快速擴張，離不開前期各路資本對其的大力支持。

招股書顯示，自2019年末起，鍋圈食匯陸續得到了國內外多個投機機構、消費公司的投資，三年內融資五次，累計融資金額28.2億元。

具體而言，三全集團旗下的成都全益食品有限公司早在Pre-A輪就已參與投資，出資2500萬元；IDG資本于A輪領投，出資1.46億元，并在B輪追加7057.7萬元；貴州茅臺旗下的“茅臺基金”和天圖基金則于C輪加入，分別出資5000萬元和1.94億元。

此外，歷史參投機構還包括珠海共贏、招銀成長、不惑創投等投資機構。

雖然鍋圈食匯在分析中堅持表示，品牌主打在家烹飪的非堂食賽道，但從市場關注重點來看，冷凍食品及預制菜消費前景是其受資本關注的主要原因。

僅以冷凍食品消費來看，2020年我國人均冷凍食品消費量約3.7千克，日本及歐美國家人均消費量分別為我國的6倍和10倍。據中信證券研究，中國冷凍食品的消費至少還有3倍以上的增長空間；而未來10年，中國預制菜市場規模有望擴容到1萬億。

在鍋圈食匯深耕的C端，預制菜作為鮮食的替代，將有不少想象空間。2021年，我國生鮮產品規模已達到4萬億元，預計未來將超5萬億元，目前C端預制菜規模僅為400億元左右，占比不足1%。

據此，有研究認為，未來10年C端預制菜增速將達到20%以上，市場規模預計為2000億元。根據此前經驗，率先掌握銷售渠道、產品研發及生產供應鏈的品牌將在C端預制菜的崛起中快速突破。

當前的鍋圈食匯似乎具備這一特質，但同樣具備的還有大量主營線上電商的預制菜品牌，如麥子媽、叮叮懶人菜、美團買菜自營預制菜品牌；以及同樣致力于獨立開店的好得睞、味知香。

冷鏈服務業務聯系電話：4006186677

華鼎供應鏈是一家專注于為餐飲連鎖品牌、工廠商貿客戶提供專業高效的冷鏈物流服務企業，已經打造成集冷鏈倉儲、冷鏈零擔、冷鏈到店、信息化服務、金融為一體的全國化食品凍品餐飲火鍋食材供應鏈冷鏈物流服務平臺。

標簽:

食品安全網 ：https://www.food12331.com

上一篇：2022年火鍋整體低迷，這些黑馬品牌卻在逆勢擴張天生壞種！被判10年的李天一出獄后，令人作嘔的一幕還是出現了

下一篇：中式小火鍋，盯上新加坡年輕人馬蓉剛走又來了馮清，倒霉的王寶強，終究還是繞不過“女人坑”