食品要聞：中秋國慶白酒市場分化楊穎、劉亦菲與谷愛凌同框，一個像網紅，一個像女王，差別太明顯

時間：2023-09-25 14:39:41來源：admin01欄目：餐飲美食新聞閱讀：

2023年9月18日-9月22日，滬深300指數上漲0.81%，申萬食品飲料指數上漲0.31%。剔除北交所個股后，本周漲幅最大的5只個股為*ST西發、ST通葡、*ST莫高、科拓生物、鹽津鋪子。

01 機構觀點

華安證券本周觀點(含個股)：

大眾品：

1)調味品：本周蓮花健康表現較強，資金屬性較強。展望中秋國慶，餐飲端需求有望持續改善。23H1百勝等餐飲連鎖逆勢擴店，收入利潤均表現亮眼，景氣度較強，看好該供應鏈下的相關標的。C端業務方面，看好具備大單品成長邏輯、盈利能力逐步改善的仲景食品，建議關注具備管理層理順后加速發展的中炬高新。

2)乳制品：從常溫白奶基本盤表現來看，伊利上半年實現中個位數增長，高端品類金典實現雙位數增長，其中有機、娟珊等反饋較好。蒙牛上半年基礎白奶中高個位數增長，特侖蘇雙數增長，持續進行高端化改善。當前伊利通過優化費用使用效率，提升盈利能力，蒙牛受益于過去3年對常溫白大單品的持續培育，結構升級更為通暢。乳制品雙寡頭進入盈利能力提升兌現階段，看好下半年需求改善，建議把握低估值優質標的。

3)啤酒：啤酒板塊仍處于快速升級進程中，單月銷量受基數影響同。比變化或有波動，9月進入低基數區間，疊加成本紅利逐步釋放，啤酒行業依舊值得重點關注。推薦青島啤酒、華潤啤酒，建議關注重慶啤酒。

4)休閑食品：零食量販渠道仍處于高速成長期，鵪鶉蛋等新品有望在產品端持續發力。瓜子品類成本下行將推動盈利顯著改善。推薦洽洽食品、鹽津鋪子。

白酒：

本周白酒板塊整體回調，金徽酒(+6.18%)、伊力特(+0.62%)漲幅居前。當前中秋備貨進入關鍵周，從我們走訪調研來看，當前高端酒逐步進入發力階段，老窖回款進度有望在中秋加速追趕，五糧液近期批價部分地區有所回暖；次高端酒仍有壓力，除汾酒外中秋相對保守，廠家更加注重渠道庫存健康與主力單品價盤穩定；地產酒方面頭部酒企動作提前，月初開始進入回款中后期，迎駕、古井進度較快，洋河、今世緣有望沖刺三季度末全年回款任務。

費用方面，整體反饋中秋費投相對節制，C端較B端加碼情況更為顯著，顯示酒企對于價盤的重視程度。我們認為部分市場預期的基本面下殺在中秋不會出現，相反低預期之下中秋向上彈性更高。標的選擇上，首推基本面穩定、配置機會佳的古井貢酒，推薦瀘州老窖、茅臺、五糧液等高端酒，建議關注次高端及區域酒彈性標的舍得酒業、迎駕貢酒。

平安證券本周建議(含個股)：

中秋國慶白酒表現分化，高端酒穩定、區域龍頭表現亮眼。中秋國慶旺季各大酒企精準投放費用，回款持續推進，受益于省內經濟較快發展，古井貢酒、今世緣、迎駕貢酒等地產龍頭表現亮眼，高端酒整體穩定，部分全國化次高端有所承壓。從下游需求來看，宴席維持較高景氣度、消費升級趨勢明顯，團購與零售渠道雖仍有壓力但邊際回暖。

伴隨宏觀經濟回暖與商務場景恢復，各大酒企加大C端費用投放培育消費者認知，中秋國慶有望完成走量。目前白酒板塊的估值處于階段內較低水平，且行業具備穿越周期的能力，建議立足長期戰略布局，推薦關注三條主線，一是需求堅挺的高端白酒，推薦貴州茅臺、瀘州老窖；二是受益于商務需求回暖的次高端白酒，推薦山西汾酒；三是經濟相對強勁的蘇皖區域龍頭酒企，推薦古井貢酒、今世緣。

持續推薦餐飲供應鏈的投資機會。隨著需求復蘇，成本持續回落，預計大眾品盈利能力將進入環比優化階段，尤其是ToB的企業恢復速度更快，建議擇優布局。

(1)速凍食品、預制菜、冷凍烘焙：行業空間廣闊，長期邏輯清晰，伴隨下游餐飲行業景氣度不斷改善，具有規模優勢的龍頭企業有望快速搶占市場份額，通過產品結構優化和精細化費用管理改善盈利能力。

(2)啤酒：高端化趨勢持續，疊加成本回落、上年低基數、現飲場景復蘇和高溫氣候，有望實現量價齊升。我們認為需求復蘇和成本回落將持續成為大眾品下半年主線，推薦安井食品、千味央廚、燕京啤酒、重慶啤酒。

02 宏觀事件

(1)杭州“亞運經濟”走熱旅游消費溢出效益明顯

截至9月18日，去哪兒平臺上亞運會期間(9.23-10.8)前往杭州的機票提前預訂量同比2019年增長兩成。亞運會期間杭州地區景區門票銷量同比2019年增兩成。

截至9月20日，去哪兒平臺上十一黃金周期間浙江省民宿預訂量位居全國第二，同比2019年增長八成；亞運會期間杭州地區酒店提前預訂量同比2019年增4.4倍。

(2)眾信旅游：2023年中秋十一黃金周假期國內旅游市場已超過2019年同期200%

截止到目前，從眾信旅游集團2023年中秋十一黃金周假期收客情況來看，國內旅游市場復蘇態勢依舊強勢，已超過2019年同期200%。作為第三批旅游目的地放開后，出境游市場面臨的首次“大考”，中秋十一黃金周出境游旅游收入較五一增長近600%，出游人數也創下新高，超出五一約500%。

(3)我國8月日本水產品進口額同比減少67.6%

我國海關總署9月18日數據顯示，我國8月日本水產品進口額為1億4902萬元，較去年8月減少67.6%，較今年7月減少28.5%。日本共同社稱，岸田政府8月24日啟動福島核污染水排海，中國海關總署當日宣布全面暫停進口水產品，受此影響，中國8月日本水產品進口額大幅減少。

03 行業新聞

(1)印度糖產前景有所改善

9月21日，印度食品部長表示，印度將要求糖廠在本地市場銷售額外的糖庫存以控制價格；由于九月份降雨情況良好，印度糖產前景有所改善。

(2)預制菜頻上熱搜，引社會高度關注

央視網在《預制菜進校園，家長擔心的是什么？》節目中就預制菜產業如何規范發展采訪了權威專家。中國農業大學中國農業產業鏈研究中心主任呂建軍表示，預制菜相關的標準，比如說食品的安全標準、食品的營養標準，包括它的物流過程、加工過程，這些年我們國家在這方面做了不少的標準，相對來說還是比較健全的。但是目前把炒的菜變成預制菜，我們國家在這方面需要把標準能夠具體化。目前的標準比較多，加工企業怎么能夠實現這些標準，具體可操作，這是我們目前要做的。

(3)廣東省豬糧比價進入過度下跌三級預警區間

9月21日，廣東省發展和改革委員會官微消息，根據廣東省價格監測中心監測，9月19日全省平均豬糧比價為5.98∶1，進入廣東省發展改革委等五部門聯合印發《廣東省完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》設定的過度下跌三級預警區間。建議養殖場(戶)科學安排生產經營決策，保持生豬產能總體穩定和正常出欄、補欄節奏。

04 公司動態

(1)太古可口可樂總投資20億元蘇州工廠動工

9月20日，太古可口可樂(蘇州)飲料有限公司在昆山開發區正式破土動工，總投資人民幣20億元的蘇州太古可口可樂將打造成為華東區集生產、分撥、區域性銷售總部為一體的現代化工廠，并于2025年年底前建成投產。據悉，此為太古可口可樂迄今在華最大的單筆投資。

(2)茅臺2億成立科創投資基金

近日，茅臺科創(北京)投資基金合伙企業(有限合伙)成立，執行事務合伙人為茅臺(貴州)私募基金管理有限公司，出資額2億人民幣，經營范圍含創業投資，以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動。合伙人信息顯示，該合伙企業由中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司和茅臺(貴州)私募基金管理有限公司共同出資。

(3)盒馬鮮生門店數月底將突破350家

據盒馬官方消息稱，盒馬9月將會開出30家門店，包括16家盒馬鮮生門店、3家盒馬mini門店、9家盒馬奧萊門店、1家Premier店(盒馬黑標店)以及1家盒馬X會員店。30家門店會開在上海、北京、廣州、杭州、成都、南通、南京、重慶、昆明、合肥、濟南和南昌。“十一”國慶黃金周前，盒馬鮮生門店數量預計將突破350家。

05 二級市場

行業估值

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行業漲跌幅

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行業重點公司最新盈利預測綜合值

行業財務指標同比變動

06 行業數據

高端白酒價格

上游原奶價格