新式茶飲第一股，奈雪的茶憑什么？

時間：2023-09-19 13:04:12來源：admin01欄目：餐飲美食新聞閱讀：

6月30日上午9:30，“新式茶飲第一股”奈雪的茶在港交所掛牌上市。

作為高端現制茶飲開創者，從2015年成立至今，奈雪始終備受關注，這其中的大背景是——現下的高端現制茶飲賽道的飛速發展。在眾多新茶飲品牌中，這家年輕的企業已率先盈利并成功登陸國際資本市場， “新式茶飲第一股”實至名歸。

超432倍認購

幾乎是從2015年成立開始，奈雪的一舉一動都在牽動著市場的神經。在全球發售之后，奈雪的認購進程也是相當火爆。

6月22日，由于在招股期間認購火爆，奈雪較原計劃提早前一天關簿結束招股。根據其公布的申購結果，香港公開發售項下共收到64.2萬份認購申請，超額認購432倍。

奈雪的茶本次共計發行2.57億股股份，發行價為19.8港元，達招股區間上限，IPO總計募集資金凈額48.42億港元。

本次IPO，奈雪引入了5名基石投資者，其中包括瑞銀資產管理、匯添富基金管理有限公司、廣發基金管理有限公司、南方基金管理有限公司，以及建銀國際旗下的乾元復興精選基金。

而在早前的融資中，奈雪就受到了天圖投資、深創投、PAG等知名投資機構的青睞。

作為早期投資者，在IPO前，天圖投資持有奈雪的茶股份達到13.05%，是其最大的機構投資方。

其次，PAG、深創投和弘暉資本等投資機構也分別持有6.22%、3.32%和0.85%的股份。根據披露，PAG投資奈雪的茶時，其估值已達到130億元人民幣。可以說，不到半年時間里，PAG獲得的股權溢價也超過2倍。

相對應的，深創投介入的時間更早，據相關人士估算，其在奈雪身上獲得股權溢價有望達到5倍。

已實現盈利

伴隨消費升級，新式茶飲已成為Z世代的常態消費產品之一。而奈雪的茶從創立起便迅速成為了行業焦點，其頭部地位異常穩固。

2015年11月，奈雪的茶在深圳的首家門店正式運營。相較于傳統現制奶茶品牌，奈雪選用優質名優茶、鮮奶、新鮮水果等天然、健康的優質材料，并通過更加多樣化的茶底和配料組合制作出高品質、高顏值又好喝的新式茶飲。

同時，奈雪的茶開創性地推出了 “鮮果茶+軟歐包”的雙品類模式、高端時尚的門店設計，也與市場大部分連鎖茶飲品牌拉開了差距，在新式茶飲行業競爭激烈的大環境下，奈雪已經實現盈利。

據其早前的招股書顯示，奈雪過去三年的盈利能力持續提升。

2018年-2020年，奈雪的茶營收分別為10.87億元、25.02億元及30.57億元，復合年增長達到67.7%。

在非國際財務報告準則下，2020年，奈雪的茶全年經調整凈利潤達到1664萬，同比2019年的虧損1174萬，實現扭虧為盈。此外，而按照國際會計準則第17號，奈雪的茶2020年全年實現凈利潤6217萬。

再從最細致的基本面研究，.6個月，門店正向現金流足以支撐奈雪的發展和遠期投入。

從門店規模看，截至最后實際可行日期，奈雪的茶在國內70多個城市以及日本大阪共開出562家直營門店。

據灼識咨詢數據，按覆蓋的城市數目計算，截至2020年12月31日，奈雪的茶已擁有中國市場最廣泛的高端現制茶飲店網絡。按照2020年所有產品的零售消費總額計算，奈雪的茶市場份額達到18.9%。

可以直觀地看到，奈雪的茶擁有長期向好的基本面，業績穩健增長，已實現盈利，并沒有外界所說的“流血上市”的現象。作為頭部茶飲企業，奈雪的茶已向市場和資本證實了其商業模式盈利的可能。

彭心也曾表示，奈雪的茶上市的目的是為了“可以更開放透明地經營，變成一個對自身要求更高的公司，并不是因為缺錢。”

奈雪的未來會怎樣？ 實際上，彭心一直以來都是“長期主義者”。

成立5年多來，奈雪的茶一直堅持品質、健康、時尚的理念。從以下幾個方面來看，奈雪的盈利也是可持續的。

在原料供應方面，奈雪的茶在多地投建了專屬茶園、果園和花園，并與超過250家知名原材料供應商建立了合作關系，在保證原料供應穩定的同時，不斷反哺供應鏈上游企業，推動食材品質的持續提升。

且從招股書看，2020年，奈雪原料成本最高達到37.9%，但彭心不止一次強調“不會降低原料成本”。對原料品質的堅持使奈雪在產品的品質和穩定性上有較高的保證，從產品端來看，奈雪也始終圍繞核心菜單投入研發，平均每周推出一款新飲品。可以肯定的是，奈雪對高品質的堅守以及持續不斷的創新，對于品牌發展、盈利空間提升都是極大利好。

其次，奈雪的服務場景一直在擴大。

在線上，奈雪始終通過加強數字化能力實現更多可能。

在其2019年推出會員體系以來，自營小程序的訂單迅猛增長，“奈雪的茶”和“臺蓋”來自微信、支付寶、小程序等線上渠道的收益，由2019年的3.17億元飆升近3倍至2020年的12.22億元。

在會員方面，截至最后實際可行日期，奈雪注冊會員數量超過3500萬人，較2019年同比增長超過3倍，2020年，奈雪的茶有近七成訂單來自于線上，這足以見數字化能力對公司營收帶來的正面影響。而在未來，奈雪會繼續在數字化建設與供應鏈的深耕上加強投入。

從本次募集資金的用途來看，將有約70%的資金用于擴張茶飲店網絡，而在數字技術的強化投入、提升上游供應鏈能力兩方面，奈雪也將分別投入募集資金的10%。

同時在線下，奈雪也在大力推廣新店型奈雪的茶PRO，以便更好地發力商務場景。

按照奈雪的計劃，2021年和2022年將合計開設門店約650家，其中大概70%為奈雪的茶PRO。

相比奈雪平均300平方米的常規店，奈雪的茶PRO的面積僅有80-200平方米。相對于大門店的烘焙現制產品，奈雪的茶PRO的烘焙產品將被轉移到中央廚房。這些都極大降低了房租與人力成本，使奈雪擁有更多盈利的想象空間。

伴隨品牌力的提升、市場規模的不斷擴大，更多大型商圈為引入奈雪，都開出了更具吸引力的條件。奈雪招股書也顯示，2020年，其使用權資產折舊占比僅為11.5%。作為頭部品牌，奈雪的議價能力在逐步加強。

而在奈雪上市后，其創始人持股仍占高比較高，資本對企業發展的控制有限，這有助于奈雪穩步發展。

一直以來，中國都是茶葉的發源地，但作為茶葉消費大國，卻始終沒有代表性的國際茶飲品牌出現。現如今，奈雪的茶已是實至名歸的“新式茶飲第一股”。

“一杯好茶、一口軟歐包”，所承載的不再只是一個企業、一個品牌，而是一種生活方式、也代表了新一代中國消費者的茶飲文化。