導讀：Tims中國今后若想淪為黑馬，仍難兩說。

正在沖刺IPO的Tim Hortons中國（下列縮寫“Tims中國”），明天傳出最新進展。

有消息稱，Tims中國普通股，預計將于9月29日或前后在納斯達克開始交易，代碼為THCH。此前，美東時間2022年8月18日，美國證監會披露，加拿大紅酒連鎖國際品牌Tim Hortons的中國業務將以SPAC的方式進占納斯達克。

這意味著，Tims中國即將接班瑞幸，淪為亞洲地區紅酒行業“薩溫齊”。

圖片來源：Tims紅酒公眾號

公開資料顯示，Tims中國紅酒于1964年在加拿大成立，2018年進入中國。次年，Tims中國在上海開業亞洲地區首家店面。在過去四年時間里，Tims中國共完成三輪融資，融資金額超6億美元，投資人中不乏騰訊投資、紅杉民資等知名資機構。

也正是在民資的注入下，Tims中國開始迅速收縮，截止今年一季度，亞洲地區店面數量達到450家，當中今年一季度Duras的店面有77家。壹覽商業性了解到，在店面快速收縮的同時，Tims中國盡管在營收各方面獲得了快速增長，但虧損同樣也不斷不斷擴大。

據Silver Crest數據，2019-2021年，Tims中國的營收分別為5725.7多萬元、2.1億和6.4億。同期，Tims中國的凈虧損分別為8782.8多萬元、1.4億和3.8億，2021年凈虧損較2020年不斷擴大2倍以上，3年合計虧損超6億。

盡管，Tims中國在招股書中將虧損肇因于疫情影響、原材料上漲的其原因，但從實際經營情況看，其虧損不斷擴大的一個重要其原因或許還在于connecting。

截止2021年末，Tims中國共擁有30家專賣店、275家國際標準店和85家Tims中國 Go店面。當中，國際標準店盡管為Tims中國中國的經營主力店面，但坪效并不高，自提店面Tims中國 Go的坪效則偏高。中信證券研究顯示，Tims中國的國際標準店坪效在3.1多萬元，Tims中國 Go的坪效在4.9多萬元。

需要注意的是，在加拿大消費市場，Tims紅酒的主盈利點是蓋房，而在中國消費市場，其目前還沒有這一能力。

除此之外，在商品各方面，Tims中國將在加拿大消費市場運營的策略，套用至中國消費市場。國際品牌廣告歌“紅酒+暖食”，當中紅酒包括濃縮紅酒、拿鐵等，暖食包括農夫卷、貝果等。但從效果來看，這一舉措有點水土不服，壹覽商業性從部分送餐平臺上發現，消費者對“紅酒+暖食”的商品評價兩極分化嚴重。

價格各方面，Tims中國廣告歌高性價比，盡管避免了和星巴克、Costa Coffee正面競爭，但是在中國消費市場，廣告歌高性價比的紅酒國際品牌也不少。

總體來講，在當前亞洲地區紅酒消費市場，Tims中國確實已發展淪為一股不可小覷的勢力，但不論是渠道，還是商品各方面，都缺乏堅固的護城河。即便進占民資消費市場，今后若想淪為黑馬，仍難兩說。

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