星星冷鏈IPO，二股東欠稅1.41億元有種“毀容”叫沈傲君，年輕時賽如西施，如今47歲發福得不敢認

時間：2023-12-27 19:35:37來源：admin01欄目：冷鏈新聞閱讀：

【文/觀察者網鄒煦晨編輯/張廣凱】

近日，主板IPO企業星星冷鏈的審核狀態更變為已問詢。

申報稿顯示，根據產業在線統計的冷柜內銷前十企業市場份額數據，星星冷鏈2021年位居第三。根據奧維云網統計，星星冷鏈2019年至2021年商用冷柜產品均為線上零售份額行業第一。

不過，星星冷鏈能否成功過會，還需要打個問號。其存在不少值得關注的地方，比如持股22.68%的第二大股東星星集團多次出現在欠稅名單，其中2022年第四季度欠企業所得稅1.41億元；實控人葉仙斌或與受賄案有關；負債率超70%，且擬募資補血，但卻大額現金分紅。

為何要大額現金分紅？

星星冷鏈為冷鏈設備制造商，公司主要產品及服務可分為商用制冷設備、商廚制冷設備、家用制冷產品、冷庫工程建設服務及配套設備、醫用產品及其他。

2019年至2021年以及2022年上半年（下稱“報告期”），星星冷鏈的營業收入分別為49.91億元、53.13億元、57.51億元、26.72億元，歸母凈利潤分別為3.42億元、1.72億元、1.74億元、1.37億元。

從數據來看，星星冷鏈2022年上半年歸母凈利潤似乎看起來不錯。不過，其受匯兌損益影響較大。報告期各期，公司境外銷售占各期主營業務收入比例分別為45.68%、51.78%、47.49%和52.37%，即外銷占比近半。2022年上半年，人民幣兌美元匯率有所下降，導致星星冷鏈匯兌收益為5969.71萬元。如果減去匯兌收益，星星冷鏈2022年上半年利潤總額將由1.47億元降至8747.87萬元，減少了40.56%。

主營業務收入方面，星星冷鏈雖然沒有直接列出2022年上半年的同比變化，但其列出了季度數據。通過簡單的計算可以發現，星星冷鏈2022年上半年主營業務收入同比下降6.21%。

主營業務收入摘要，數據來源：申報稿

關于2022年6月30日后的業績，星星冷鏈并沒有在2023年2月28日簽署的申報稿中進行盈利預計。值得一提的是，星星冷鏈申報稿中提及的奧維云網在2023年1月發布冷柜年度報告，其中提及“2022年，在疫情封控高壓刺激下，消費者囤貨需求得到釋放，冷柜迎來短暫的高增長階段。據奧維云網推總數據，2022年全年，中國冷柜市場零售量973萬臺，同比增長5.6%，零售額128億元，同比增長4.7%，冷柜成為成熟家電中為數不多的增長品類。但隨著防疫政策放寬及應急需求恢復平靜，冷柜的高增長趨勢戛然而止，囤貨需求釋放帶來了冷柜高增長的同時也對年末的市場規模造成了一定的透支。”

那么，星星冷鏈報告期后的業績會如何？

另外報告期各期末，星星冷鏈合并口徑的資產負債率分別為73.68%、79.54%、76.76%和73.61%。而申報稿列舉的5家同行業可比公司的平均負債率分別為38.31%、39.67%、41.04%、39.25%。對此，星星冷鏈在申報稿中表示，公司資產負債率高于同行業可比公司平均水平。與同行業可比公司相比，公司資金實力相對較弱，公司業務規模擴張所帶來的資金需求主要通過銀行借款來滿足，致使公司資產負債率處于較高水平。融資渠道的單一性限制了公司進一步快速發展，公司長期償債能力有待進一步提升。

此次IPO，星星冷鏈擬募資15.42億元，其中4.5億元用于補充流動資金項目。對此，星星冷鏈在申報稿中表示，該項目旨在緩解公司快速成長過程中的資金壓力，優化資產結構，降低利息支出，保證公司業務的快速健康發展。

但有些令人疑惑的是，星星冷鏈2019年和2020年合計現金分紅6億元，而報告期內，星星冷鏈歸母凈利潤合計也才8.25億元。那么，大額現金分紅的原因是什么，與前文是否存在矛盾？

膽小者勿入！五四三二一...恐怖的躲貓貓游戲現在開始！

補充流動資金項目摘要，數據來源：申報稿

合法合規方面，2020年起，星星冷鏈及其全資子公司受到多起行政處罰。比如，2022年10月，星星冷鏈全資子公司廣東星星被佛山市三水區住房城鄉建設和水利局罰款9.27萬元，原因是廣東星星在未取得施工許可證的情況下擅自對佛山市三水中心科技工業南邊D區1號廠區內的廣東星星建設項目開展施工，且未組織竣工驗收擅自交付使用；廣東星星2020年1月被臨澧縣市場監督管理局責令停止違法行為并處罰款2萬元，原因是違反了《中華人民共和國廣告法》。

2023年2月，山東省濟南市市場監管局發布《2022年冷柜產品質量市級監督抽查結果》，其中標稱生產企業名稱為星星冷鏈的變溫冷凍冷藏箱不合格，不合格項目為耗電量、能效等級（能效指數）。

抽查公告摘要，數據來源：濟南市市場監管局

第二大股東為何欠稅？

從股權結構來看，星星冷鏈實控人為葉仙斌和戚麗君，兩人系夫妻關系且合計控制公司50.34%股權。

值得一提的是，2018年10月股份轉讓前，星星集團為星星冷鏈第一大股東，持股比例為48.24%。星星冷鏈彼時的實控人為葉仙斌的哥哥葉仙玉。2018年10月，葉仙斌和戚麗君所控制的星星控股購買了星星集團所持有的星星冷鏈15，969萬股股份。本次交易完成后，星星冷鏈實控人由葉仙玉變更為葉仙斌、戚麗君。目前，星星集團為星星冷鏈第二大股東，直接持股比例為22.68%。

從秘書起步，十年內無人超越，以一己之力力挽狂瀾成就一段傳奇

實控人變更前股權摘要，數據來源：申報稿

2022年4月至2023年1月，國家稅務總局臺州市稅務局在公布了2022年四個季度的欠稅公告。對此，該部門于公告中表示，為進一步加強欠稅管理，推動依法誠信納稅氛圍的形成，根據《中華人民共和國稅收征收管理法》規定，對未按照規定期限繳納稅款的單位（個人）予以公告。

需要指出的是，這4則公告中都有星星集團的名字。其中2022年第4季度，星星集團欠企業所得稅1.41億元。2022年第1季度，星星集團欠企業所得稅1.53億元、欠增值稅756.99萬元、欠城市維護建設稅204.58萬元。

這里有一個疑惑，第二大股東星星集團為何多次登上欠稅公告中的名單？

欠稅公告摘要，數據來源：國家稅務總局臺州市稅務局

保薦機構方面，星星冷鏈此次IPO保薦機構為浙商證券和中信證券。其中中信證券全資子公司中證投資持有星星冷鏈1.76%的股份，中信證券的二級子公司金石智娛、金石坤享和金石灝灃合計持有星星冷鏈5.27%的股份。即星星冷鏈7.04%的股份與保薦機構中信證券有關。

這4家公司于2019年12月通過受讓的方式入股星星冷鏈，合計金額1.94億元。并且，這4家公司與葉仙玉簽訂對賭協議。葉仙玉為星星冷鏈現實控人的哥哥，亦是星星冷鏈前實控人。2020年11月，為履行對賭約定，葉仙玉及星星集團還將星星冷鏈98.27萬股的股份，以每股0元的價格轉讓給了這4家公司。目前相關對賭協議已經終止。

從收益來看，星星冷鏈此次IPO擬募資15.42億元，發行不超過1.61億股，占發行后總股份的25%。以此計算，星星冷鏈達到目標的估值為61.67 億元。考慮稀釋作用后，這4家公司手中股份的估值為3.25億元，增值了1.31億元，增值率為67.44%。

股東摘要，數據來源：申報稿

申報稿顯示，報告期內，發行人控股股東、實際控制人不存在貪污、賄賂、侵占財產等。

不過，星星冷鏈實控人葉仙斌或曾與受賄案有關。央視網2012年5月發布的《佛山禪城區原常委鄭年勝過堂被控挪用公款1億元受賄2510萬元》一文顯示，2011年2月，時任佛山市禪城區祖廟街道黨工委書記的被告人鄭年勝，利用其職務上的便利，向廣東星星投資有限公司董事長葉某斌許諾，可幫助其將季華路旁的“順德公”地塊連片開發，并且提高該地塊的容積率。為此，2011年3月至5月，鄭年勝先后三次向葉某斌索要共計900萬元好處費。

中山市中級人民法院網2012年5月的公告中，前文的“廣東星星投資有限公司董事長葉某斌”則直接寫為“廣東星星投資有限公司董事長葉仙斌”。

在企查查搜索“廣東星星投資有限公司”名字最接近的為“廣東星星投資控股有限公司”，而“廣東星星投資控股有限公司”正是星星冷鏈控股股東星星控股的全稱。

那么，星星冷鏈實控人葉仙斌是否曾涉及受賄案？