王博璐：冷鏈物流應在投融資和產業端占據低碳發展先發優勢

時間：2023-06-12 03:27:17來源：admin01欄目：冷鏈新聞閱讀：

　　中新經緯1月20日電題：冷鏈物流應在投融資和產業端占據低碳發展先發優勢

　　作者王博璐清華大學國家金融研究院綠色金融研究中心(CGFR)金融標準負責人、高級研究員

　　目前，中國金融市場已發展孕育出多種綠色金融產品。交通運輸等領域的基礎設施建設是當前綠色資金的重要投向，而冷鏈物流是現階段政府大力推動的一種基礎設施類型，若以綠色低碳的發展方式，該行業將獲得更多的綠色資金支持。

　　四大重點支持環節

　　第一，新建綠色高效制冷冷庫、既有冷庫的節能改造。冷庫是冷鏈的核心資產，冷庫的合理設計可有效提效降排。對于企業，節能環保冷庫的建設或改造會提高企業投資成本，但也會降低企業自身運營能耗費用，避免企業因環保政策趨嚴帶來的損失。此外，冷庫作為一項重資產投資，通常采用項目融資的方式，這也是綠色信貸、綠色債券等成熟綠色金融產品的主要支持形式，更受到現有綠色資金的青睞。

　　第二，新能源冷藏車的購置。新能源車是運輸環節實現“雙碳”目標的重要舉措。據中金研究院估計，公路貨運商用車將在2030年實現碳達峰，屆時新能源貨車保有量滲透率有望達到10%；2050年新能源中輕微卡保有量有望達到100%。因此，加大新能源冷鏈車的投入是企業在“碳中和”目標倒逼下的路徑要求。隨著充電樁等配套基礎設施的完善，企業在城市配送環節推廣新能源冷藏車已具可行性。各類新能源乘用及貨運交通工具是綠色金融已有市場的重要支持領域之一，這也將降低金融機構的綠色識別成本。

　　第三，冷鏈數字化、智能化的投入開發。近年來，冷鏈數字化已成為行業發展共識。人工智能、物聯網等數字化技術可以賦能提效降耗和低碳發展：通過優化供應鏈路徑，降低無效運輸，從而降低碳足跡；通過商品全程追溯和精準溫控管理，在保證食品質量的同時降低了食品腐損產生的碳排放。此外，能源管理體系建設、智能交通體系建設等數字化領域同樣已被納入綠色金融支持領域。

　　第四，節能環保制冷設備的制造。推動設備制造者對節能環保制冷設備的研發和量產，有利于降低整個冷鏈行業的綠色轉型成本，這也是目前上游制冷設備生產者重點發展方向。綠色資金通過對上游綠色制冷設備生產者的支持，推動技術進步和成本下降，從而降低冷鏈企業對環保制冷設備的投資門檻。

　　冷鏈物流綠色低碳標準待完善

　　金融機構判斷冷鏈綠色資產和非綠資產需依據綠色金融產品的綠色產業/項目界定標準。“制冷”在國民經濟分類體系中不是一個獨立的行業門類，而是眾多行業需應用的附屬設備/設施，在綠色金融分類標準中難以直接對應。部分金融機構和第三方認證機構依據相關綠色金融政策和指導文件，建立了自身判別綠色資產、綠色企業的方法論。經我中心分析，前文所總結的冷鏈物流重點環節可同《綠色產業指導目錄(2019年版)》《綠色債券支持項目目錄(2021年版)》中的行業子門類相對應，同時目錄也附加了諸如《冷水機組能效限定值及能效等級》等已有國家標準作為參考說明。隨著冷鏈物流領域的能效標準、冷庫碳排放標準不斷立項和推進，綠色金融標準將納入更多冷鏈領域標準作為項目認定和環境影響測算的依據，從而進一步便利金融機構對該行業的綠色金融支持。

　　可適用四類綠色金融產品

　　第一是綠色信貸。綠色信貸是冷鏈企業可選擇的一種成熟、便捷、復制性強的綠色金融產品。冷鏈企業的最大融資來源是銀行信貸，該行業正處于大規模興建和資產收購的擴張期，對長期、可快速復制的銀行項目貸款資金有很大需求。銀行可對高能效冷庫、新能源冷藏車、冷鏈數字化系統開發等項目進行綠色識別，若符合綠色信貸目錄要求，便可納入綠色信貸。

　　第二是綠色債券、綠色ABS(綠色資產支持證券)。綠色債券、綠色ABS是成熟度高的資本市場綠色金融產品。債券和ABS本身也是大型物流企業常用的融資工具。證券公司、資產管理機構和銀行可依據監管部門的發行和信息披露指引，設計適合企業新建綠色資產資金需求的綠色債券產品，并可聘請第三方機構進行綠色債券、綠色ABS的鑒證，提高企業綠色可信度。

　　第三是綠色私募股權基金。綠色私募股權基金是一種長期股權資金支持。相較于傳統物流地產私募股權投資者，綠色私募股權投資者的資金(如來自海外養老金、多邊銀行的資金)，對回報率要求更低廉，對投資期限要求更寬松，有助于企業降低加權資金成本，緩解短期流動性壓力，也可為企業能效技術提升和商業經營提供專業支持。金融機構可對企業的冷鏈產業園等已建、新建項目和擬收購項目進行綠色判定，篩選出綠色資產和非綠資產。針對存量項目，大型冷鏈企業可將旗下綠色資產打包，通過成立綠色私募股權基金吸引可持續金融私募投資者；針對擬收購項目，大型企業可借助并購基金和并購貸款提高杠桿率，從而提高投資收益。

　　第四是創新型綠色金融產品，如綠色REITs(不動產投資信托基金)、可持續績效掛鉤貸款等。綠色REITs是公募REITs試點期可選擇的產品創新方向。通過“綠色”與“REITs”的結合，將有助于企業試點申請和產品推廣，綠色倉儲項目低運營成本的特點也將使項目投資人進一步收益。綠色REITs比普通REITs產品增加了對底層資產的綠色屬性要求，該環節可通過金融機構識別，也可聘請第三方認證機構鑒證。

　　可持續績效掛鉤貸款是一款適合具有良好社會責任績效企業的創新信貸產品。通過將貸款利率與企業的可持續發展目標掛鉤，激發借款人實現可持續發展要求。在這種產品中，借款人的可持續績效目標被用作評估借款人表現的一項標準，貸款人會根據借款人的目標執行成果浮動調整貸款利息。在環境、社會等企業社會責任領域有出色表現的冷鏈企業可同金融機構合作，共同探索此類產品的運用潛力。

　　在投融資端和產業端早布局

　　現階段，綠色金融和冷鏈物流均處于政策窗口期，為兩者的結合提供了更多的政府資源支持。

　　在綠色金融激勵政策上，廣州、湖州、衢州等六省九市綠色金融試驗區和深圳、天津、北京、江蘇等地都出臺了綠色金融激勵政策。例如，深圳市對合作銀行對戰略性新興產業項目庫內企業發放信用貸款，單筆最高按照實際貸款本金損失的50%給予合作銀行補貼；按照其貸款項目實際支付利息的50%給予企業貼息；江蘇省對成功發行綠色債券的非金融企業年度實際支付利息的30%進行為期2年的貼息，單只債券每年最高200萬元；南京江北新區對安裝節能環保裝置并通過核查的企業給予每臺設備2萬元的獎勵……多地激勵政策細則中也為金融機構、擔保機構提供獎勵、貼息補貼、稅收優惠、風險補償等，推動多個參與方加大對綠色金融的投入。

　　在冷鏈高效制冷上，國家發改委2019年6月出臺的《綠色高效制冷行動方案》也明確了對冷鏈物流節能改造項目的資金支持。冷鏈物流企業應把握綠色金融和冷鏈物流的政策機遇，為自身“碳中和”目標的實現在投融資端和產業端早日布局，占據行業低碳發展的先發優勢。(摘自清華大學綠色金融研究中心公眾號“綠色金融CGFR”，原標題《CGFR觀點|綠色金融與冷鏈物流低碳發展結合的契機》)(中新經緯APP)

責任編輯：馬靜

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